Jack 的綜合部落

評析：這早就是多年來的老問題了，歐洲各國也早已不知討論過多少次，但卡在利益及互信問題始終擺不平，才會讓美國三大信評公司予取予求！

  也希望歐洲各國能藉由此次教訓，放下成見，才不會一直讓美國玩弄於股掌間！

歐洲將撇開美三大機構自建評級公司 因對標普調降評級不滿？
鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2012-01-23  18:13　 

......。

據德國《星期日歐元報》22日報導，30個歐洲銀行、保險公司及股市聯合發表聲明，將投放3億歐元作為金融風險評估基金會本金，今年一季度該評級公司將簽訂合約，二季度時成立一個由私人資金支持的、非盈利性基金會，公司總部設於荷蘭。組織者目前正等待歐洲證券和市場管理局的經營許可。

在美國標普、穆迪以及惠譽三大機構統治著國際評級業，不久前標普公司一次性降低了9個歐洲國家的信用級別，并認為歐洲國家的信用能力以及在解決歐元危機上的拖延加重了歐債危機。

歐洲認為三大機構代表美國利益而有意制造歐洲麻煩。歐元集團主席容克早已要求打破美國三大金融評估公司的壟斷。他設想中的歐洲金融風險評估公司應該類似德國的“產品測試基金會”，完全獨立於政府以及企業等因素之外。德意志銀行總裁阿克曼也認為，成立歐洲金融風險評估公司很有必要但需要時間。該評估公司應該完全獨立，因此不能僅借助銀行作后盾。

新成立的歐洲金融風險評估公司期望比美國公司更透明，并且對錯誤的分析結果將承擔責任。目前金融風險評估公司的分析結果只停留在“發表看法”的階段，其錯誤判斷不負法律責任。然而這些評估公司發表的分析結果卻會產生巨大的經濟和政治影響。

評析：「Made in Japan」早已不再是品質的保障，消費者卻要為此付出更高的代價！近幾年來出包的日本3C產品不在少數，從Sony到Panasonic都曾大規模的出過狀況，堅持日本製，不過只是日本人的自我驕傲，消費者不再願意付高價買C/P值低的日本產品才是重點！

  美國品牌的3C產品幾乎都不在美國製造，歐洲的許多精品品牌也大多不是在歐洲製造，但都無損於品牌價值。日本廠商早該看透這一點。

電視全外包 日立結束日本生產

    2012-01-23 14:51
    新聞速報
    【中央社】

    　日本科技巨頭日立製作所（Hitachi Ltd）發言人Sayori Nishino證實「日經新聞」（Nikkei）稍早報導指出，日立9月底前將結束日本的液晶電視生產線。

    　根據彭博社，日立去年8月即透露考慮結束日本電視生產。

    　價格競爭加劇衝擊電視盈餘，全球電子廠無不怨聲載道，苦不堪言。

    　日立9月底前將結束日本電視生產，事實上，日立早在2009年就將電視生產外包給海外製造商。

    　據了解，日立仍將繼續販售委外代工的Wooo品牌電視。

評析：印尼在去年就已被三大信評公司調升信用評等一次，近來又再次被調升，且為亞洲金融風暴以來再次被升為投資級，顯見印尼基本面非常好！

  2009、2010兩年印尼股市都是東協國家中漲幅最大的，去年也僅小輸菲律賓0.87％，居東協第二（若看MSCI則仍是第一！），相信今年印尼股市表現依然不弱！

印尼基本面強勁，金融市場有撐

    2012-01-20 09:27
    時報資訊
    【時報-台北電】

信評機構穆迪投資跟隨惠譽腳步，於1/18將印尼債信評等調升一級至投資等級(Baa3)，為亞洲金融風暴以來首見，與過去一週眾多歐洲國家與金融穩定基金(EFSF)之信評遭調降呈現兩樣情。

富蘭克林坦伯頓亞洲債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，在經歷多次金融風暴後，新興國家多能記取教訓，持續改善其財政結構，負債佔GDP的比重相對於成熟國家低，尤其是新興亞洲經濟體，擁有強勁的經濟與政治基本面做後盾，負債水準低，已在經濟衰退末期事先升息，並透過國際儲備的累積，建立強大的流動性作為緩衝，有足夠的財政刺激及降息空間因應外在環境的惡化；另外，亞洲的家計單位與企業也維持了強勁的資產負債表，全球主要經濟體之一的中國、印度與印尼具有穩健及具彈性的內需來抵禦外在需求的疲弱，可望支撐其未來經濟成長。

升等題材將吸引資金流入印尼債匯市。穆迪投資表示，基於印尼投資支出增加、關鍵性政策改革改善基礎建設發展前景，與財政體系的妥善管理，印尼經濟對外在衝擊展現充足的韌性，中長期可望維持高成長，因此將印尼主權債信評等調升至投資等級，印尼債匯市均出現慶祝行情。哈森泰博認為，印尼負債處於較低的水位且持續改善，2012年負債佔GDP比重可望降至24%，亞洲開發銀行最新預估今年印尼經濟成長率可達6.5%，且出口依賴程度較低，就算歐美經濟環境不佳，對印尼影響亦有限。

哈森泰博表示，在升等題材支撐下，2011年印尼原幣計價公債指數漲逾22%，相對於歐美刻意維持低利率環境，印尼公債目前擁有6%較高的殖利率，加上升等至投資等級之後，有助於投資等級之債券型基金增加印尼持債部位，資金流入有利債市及匯市之表現。

市場回檔增添新興債市投資機會。除了印尼之外，近期新興市場利多頻傳，巴西、秘魯、印度等國家也相繼被信評機構調升評等，更證實新興市場長期經濟成長之實力。雖然今年仍有眾多不確定因素，尤其歐債危機恐將持續影響市場信心，但觀察新興債市利差仍高於長期平均，預期在利空淡化過後，這些利差型債券可望再度成為資金率先回補的標的。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，新興債市短期雖有些雜音，尤其是中東債市部分，但一些國家如匈牙利實際上已進行許多重要財政改革，而如波蘭的經濟體質更具防禦能力，這些國家公債殖利率因恐慌情緒而被拉高後，反可逐漸彰顯其投資機會。(富蘭克林證券投顧)

評析：早已一再提醒大家，千萬不要看衰金磚四國！！偏偏就還是有一些搞不清楚狀況的媒體、「專家」唱衰金磚四國！！反正信者恆信囉！！

金磚五國BRIIC股市最新報價-2012-0116～0120

資料來源：Stock Q       無責任投資論壇整理

評析：真是糟糕！這麼重要的經濟數據，竟然衰退這麼多，而且還可能上半年一路跌，唉～～

  總括來看，去年12月景氣燈號亮藍燈大概跑不掉了！！

製造業連二摔 比預期慘
【經濟日報╱記者江睿智／台北報導】 2012.01.21 03:08 am
 
經濟部昨（20）日發布去年12月工業生產及製造業生產指數，分別年減8.15%、8.67%，連二月負成長，衰退幅度超出預期，是98年9月以來最大衰退。

經濟部預估，今年1月會持續衰退，甚至不排除出現兩位數負成長，且今年上半年將一路負成長。

12月製造業生產指數為127.25，年減8.67%。在八大製造業中，僅「電腦電子產品及光學製品業」表現尚可，維持年增率4.76%，但為98年11月以來，首度出現個位數成長。

經濟部統計長黃吉實分析，電腦電子產品及光學製品業成長，主因多款消費性電子新品上市，銷售暢旺可望延續至農曆年節，但智慧型手機受歐美景氣及競爭加劇影響產量下滑，增幅縮減至個位數。

評析：又在把責任都退給全球景氣問題！！

  試問政府及經濟部，如果是全球景氣問題，為何韓國去年出口成長率還超過20％！？韓國三星的營業額及獲利更創下歷史新高！？歐盟是韓國的第二大貿易伙伴，但歐盟只是台灣的第五大貿易對手，為何台灣受到的影響卻遠大於韓國？？哪位官員可以為大家解釋解釋？？

外銷訂單 上月驚見衰退
【經濟日報╱記者江睿智／台北報導】 2012.01.21 03:08 am
 
經濟部昨（20）日發布去年12月外銷訂單金額為363.1億美元，年增率為負0.72%，為98年10月以來首度轉為負成長，主要受到歐債未解及全球經濟成長走緩影響。經濟部預估，1月外銷訂單將持續縮減，第一季年增率都不會好看。

經濟部副統計長蔡美娜表示，今年春節落在1月，去年在2月，因此今年1月工作天數較少，去年1月基期較高，受季節性因素干擾更大，今年1月年增率不會太好。

去年12月外銷訂單年增率轉為負成長，反映全球景氣轉弱。經濟部分析，台灣最大接單市場大陸地區，12月接單金額92.6億美元，年減6.17%，為98年7月以來首度轉為負成長；另外，來自大陸機械等產品接單金額減2.2億美元，年減26.3%，連三月下滑，幅度持續擴大。12月歐洲部分接單68.5億美元，年減0.25%，以資訊與通信產品減幅最大。

台灣對外第二大接單地區美國，12月接單金額達90.8億美元，為連三個月創新高，年增率15.25%，為各接單地區最高，顯示美國景氣走穩。我前三大接單貨品方面，資訊與通信產品12月接單金額89.6億美元，年增率為0.22%；電子產品接單金額87.4億美元，年減1.12%；精密儀器等接單金額28.2億美元，年減3.46%。

蔡美娜分析，精密儀器接單延續去年整年偏弱格局，以及液晶電視普及率高、未看到換機潮，加上平板電腦排擠等因素，造成精密儀器在各個接單貨品中，表現較差。

展望未來，蔡美娜說，第一季整體外銷訂單將較上季減少，第一季向來都是淡季，也呼應業界認為第一季是這波景氣谷底的看法。儘管去年12月接單年增率轉負，全年外銷訂單金額4,361.3億美元，依舊續創歷史新高，年增率為7.23%。在五個主要接單市場，除對日本接單額創歷年次高，其他四區都是新高水準。

評析：根據經建會的批發零售及餐飲業營額指數，批發零售及餐飲業營額從9月起就一路衰退，12月可能是因年底效應而上升，而非景氣好轉！！

零售餐飲突出 外冷內溫
【經濟日報╱記者江睿智／台北報導】 2012.01.21 03:08 am
 
經濟部昨（20）日發布去年12月零售業營業額年增率5.67%，餐飲業年增率為6.49%，表現不錯。今年1月受農曆年節帶動旅遊和餐飲，預期1月零售和餐飲仍續呈內溫，惟批發業受出口衝擊呈現衰退。

國內經濟大致呈「外冷內溫」格局。經濟部指出，12月商業營業額達1.19兆元；其中，12月零售業營業額為3,310億元，是單月歷史次高；餐飲營業額為313億元，歷史第七高水準。

去年全年批發、零售、餐飲業營業額為14.27兆元，年增率4.39%。

其中批發業突破10兆元，達到10.17兆元，零售業3.72兆元，餐飲為3,721億元，都創下歷史新高水準。

12月零售業年增率5.67%，以汽機及其零配件用品成長10.94%最多，主因12月新車掛牌數量仍超過三萬輛。

評析：本文顯然在粉飾太平！！完全忽視了下半年台灣經濟快速走弱的事實！

  新聞標題寫的好聽說『去年內外銷雙創新高』，但事實上在去年底台灣出口、外銷訂單、工業生產指數及批發、零售與餐飲營業額就都已陷入衰退，其中出口與工業生產已是連兩個月衰退，而批發、零售與餐飲營業額更是從9月就一路衰退！！

  現在選舉已過，媒體應該更勇於揭露事實，而不是幫著政府隱惡揚善！！

去年內外銷雙創新高
    2012-01-21 00:57
    工商時報
    記者潘羿菁／台北報導

　代表內需動能的批發、零售與餐飲營業額，去年創下新台幣14.3兆元的新高，而外銷訂單去年接單金額達4,361億美元，也是新高紀錄。

　經濟部昨天發佈三大統計，包括去年的外銷訂單、批發零售與餐飲營業額、工業生產指數。

　經濟部副統計長蔡美娜表示，去年外銷訂單呈現淡季不淡，旺季卻不旺的局面，最高峰落在第二季，隨後接單金額呈現逐季下滑走勢，但是由於一、二季表現相當亮眼，所以創下新高紀錄。

　由於雙i系列產品與平板電腦，去年3C產品接單成績不錯，蔡美娜說，資通訊產品全年突破1,000億美元，創下新高，佔整體接單比重達到25％，電子零組件跟著受惠，接單金額達到1,019億美元，也刷新紀錄。

　觀察地區別，大陸仍然是台灣外銷訂單的最大咖，全年接單金額為1,129億美元，創新高紀錄，但是年增率僅3.5％。美國去年接單狀況不錯，全年接單突破1,000億美元，創下新高；去年12月則首度破90億美元，是繼大陸之後，第二個成為擁有90億美元水準的地區，年成長達到15.3％，是各地區之冠。

　唯一沒有改善的地區是日本，去年12月接單金額為32.5億美元，年減17.7％，是連續8個月負成長，反應在全年接單也僅427.6億美元，年減10.3％，是唯一負成長的地區。

　展望今年，蔡美娜表示，雖然一月美國有消費性電子大展（CES）加持，但第一季也是歐債的償債高峰期，歐元貶值不利於輸歐廠商，預估外銷接單在今年第一季會落底。

　同創新高的去年批發、零售與餐飲營業額，其中零售營業額3.7兆、餐飲業營收3,721億元，雙雙刷新紀錄。

　經濟部統計長黃吉實說，零售業又以汽機車及其零配件成長最為明顯，去年全年新車掛牌數為37.8萬輛，是94年以來新高。

　由於今年1月工作天數減少，加上農曆年節出遊商機，黃吉實說，零售業一月表現將持平，至於餐飲業則是可以期待再開紅盤。

　至於去年12月工業生產指數為125.45，年減8.15％，是民98年9月以來新低，全年年增率為4.62％。

評析：經濟日報會不會太離譜了，明明是降息，新聞標題卻寫『巴西升息效應』，難怪資深新聞人盛竹如也批評說現在的新聞處理太粗糙！

  今年以來巴西股市已大漲9.79％，勇冠金磚五國！

巴西升息效應 股市發亮

2012/01/20
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

巴西央行18日宣布調降利率二碼至10.5%，是巴西自去年8月底以來第四度調降利率，投信業者指出，從巴西過往降息經驗顯示，不論是後三個月、後六個月或後一年，股市皆呈上揚，後一年的平均漲幅甚至逼近五成，巴西股市可望擺脫去年頹勢，成為投資亮點市場。

  
 
摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西通膨年增率已自高檔明顯回落，去年12月下滑至6.5%，接近央行目標區間的上緣，預期今年通膨將隨景氣同步放緩，使央行有更多降息籌碼。

去年巴西股市下跌逾18%，但隨著市場氣氛好轉，聖保羅指數可望挑戰62,000點關卡，露巴力亞認為，以歷史為鑑，在寬鬆貨幣政策加持下，巴西後市不可小覷。

群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，巴西近期經濟數據也好轉，失業率下降，消費持續成長，使巴西股市今年來表現突出，漲幅居全球第三。巴西是金磚四國中降息動作最積極，也最早降息的一個，顯示巴西政府寬鬆貨幣、刺激經濟的政策方向。

葉書弘指出，就投資來看，巴西民眾的刷卡消費盛行，包括信用卡收單銀行及結算公司等，可多留意；另一方面，中國最近也往貨幣寬鬆方向前進，拉升對全球原物料的需求，也讓原物料需求升溫，預期巴西的能源股與原物料股受惠最大。

ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西央行連續第四次降息，並重申「溫和調整」利率政策的態度，市場解讀3月的利率會議可能再降息0.5個百分點至10%，降息循環將持續，有助於巴西股市。

白芳苹指出，巴西自去年8月以來，共累計降息1.5個百分點，隨著貨幣寬鬆政策發酵，今年初經濟明顯轉佳，儘管歐元區存在希臘債務重組談判等不確定性，但美國就業市場出現復甦訊息，加上中國官方救股市的思維提振，巴西內需市場相對去年來得強勢，巴西股市至18日已上漲8.78%之多，漲幅居新興市場之冠。

白芳苹認為，巴西官方的貨幣調控能力，使經濟重現活力，股市表現漸入佳境，若配合歐債事件正向發展，第一季巴西聖保羅指數有機會上看65,000點，今年巴西股市表現值得期待。

評析：過去幾年也在版上多次說過越南的罷工問題了！鴻海及國內許多知名大企業幾年前也一度大張旗鼓要到越南投資，但後來不是大幅縮減規模就是不了了之，不止台商，許多外資企業也如此，導致這幾年越南經濟泡沫化，可能多少都與罷工問題及嚴重通膨有關！

 越南去年的通膨不止18％，而是超過20％以上！而且民間數字更遠超過官方數據！

通膨壓力居高不下 越南去年國內 野貓式罷工 次數翻倍增長
鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電　　2012-01-20  13:00　  

越南去 (2011) 年發生的「野貓式罷工(wildcat strike)」次數增加了一倍，主要因為這些工人正遭受全亞洲最高的通膨率襲擊，進而挺身爭取更高的工資。

「野貓式罷工」即未在總工會同意之下，勞工階層所做出的自發性罷工行為。

近幾年來，越南在吸引那些遠離中國調薪潮的低成本製造業者上頭所做的努力一直都很成功。然而，投資人目前示警，若是此種趨勢持續下去的話，該國必須在經濟改革和產業關係上有更多進展。

過分強調高速的經濟成長以及向國營企業提供便宜信貸資源的管道，亦是造成越南通膨率居高不下的原因。

越南國內的高通膨率更是令它對製造業者的吸引力受到了威脅。

越南去年平均通膨率則是高達了 18% 以上。

根據越南官方公布的數據顯示，該國在去年前 11 個月裡總共發生了 857 起的罷工事件，比前 (2010) 年多出一倍以上且較 2008 年時要多，而 2008 年時的通膨率更是高達 28%。

越南副總理阮善仁 (Nguyen Thien Nhan) 此前在 1 場政府研討會上表示：「這個罷工數字非常令人憂心。我們必須研究這是否是個新趨勢且了解它是屬於在地性質的，或是全國性質的。」

越南工廠內的非熟練員工薪資水準仍舊低於中國，大約是每月 100 美元與每月 300 美元相比。

偏低的薪資水準已幫助共產黨領導的越南政府吸引了愈來愈多有成本意識的國際性製造業者，例如：日本相機製造商佳能 (Canon Inc.)(7751-JP)、美國晶片生產商英特爾 (Intel Corp.)(INTC-US) 以及來自台灣與韓國的數百家鞋類及成衣類製造業者。

......

一些企業去年必須調薪 4 次來防止罷工行動的產生，越南政府亦在去年 8 月時將重要工業區內的基本工資水準調升至 200 萬越南盾，調幅高達了 49%。

哈佛大學經濟教育計劃駐胡志明市的主要負責人 Jonathan Pincus 表示：「製造業公司受到兩方的壓榨，買家正將產品價格向下壓縮，而公人則是持續要求調高薪水，以應付日益走高的生活費用。」

日本貿易振興機構駐越南河內首席代表 Hirokazu Yamaoka 亦表示，罷工行動亦是日本製造業者眼下主要擔憂的事情之一。

Yamaoka 並說，儘管企圖阻止因先行調薪而引起的不滿情緒蔓延，許多日本公司去年仍舊發生了許多罷工行動。

日益興盛的罷工潮亦代表著一黨專政的越南政府所面臨到的政治挑戰。

越南國內唯一合法的工會為越南總工會 (Vietnam General Confederation of Labour，VGCL)，試圖組織獨立罷工行動的工人將遭到逮捕或面臨到其他制裁。

國際勞工組織 (ILO) 駐越南河內研究勞資關係的 Youngmo Yoon 說：「越南政府在如何處理這些罷工行動上面臨了個大問題。倘若勞資問題及罷工行動未能有秩序地且以一般方式進行的話，罷工行動可能會因此擴散開來且造成越南政府相當擔心的政治效應。」

Yoon 並指出，相較於中國的中華全國總工會 (All-China Federation of Trade Unions)，政府施諸於越南總工會身上的壓力還不足以使它去擔起代表這些罷工工人的挑戰。

他亦進一步點出：「越南和中國間的關鍵差別是，中華全國總工會會因受到中國共產黨的壓力來代表罷工工人且控制場面。」

雖然他們並非是勞工權益提升的支持者，部分越南工廠的管理者仍希望看到更為強大的工人代表產生，以確保彼此溝通情形變得更好。