Jack 的綜合部落

◆工商時報：歐美央行無限量供應美元

    為了突破貨幣市場凍結危機的困境，全球主要央行

決定祭出錢海戰術，將無限量供應美元，以滿足市場美

元需求。美國聯準會 (fed)、歐洲央行 (ECB)、英國與

瑞士央行周一發布聯合聲明、無限量供應美元給商業銀

行，日本央行也表示，可能跟進採取類似的措施。

◆經濟日報：歐洲紓困升級  股市笑了

    歐洲國家13日展現空前的團結，宣布超過至少1.1

兆歐元（1.5兆美元）的金融紓困措施，將收購銀行股

權、挹注銀行資本，提供貨款擔保，並供應現金到貨幣

市場，以遏阻全球金融體系危機蔓延和拯救投資人信心

，歐洲股市應聲暴漲10%，美股早盤道瓊指數也勁揚逾

500 點，漲幅達6%。

◆中國時報：北北基聯測  100學年上路

    「北北基一綱多本選一本及共辦基測指導委員會」

昨日開會決議，一○○學年舉辦新制招生測驗，簡稱「

北北基聯測」，與現有基測同步舉行，考生擇一參加；

招生區提供一成名額供外縣市學生入學。目前國中一年

級學生將成為新制下的第一批考生。

◆聯合報：全球股市強彈  道瓊勁揚

    除了台股外，全球股市昨天全面反彈上漲！歐、美

、亞洲政府協力支撐銀行體系，投資人信心恢復，昨天

歐、亞股市激情反彈，歐洲三大股市開盤跳空大漲；香

港股市更大漲一千五百多點，漲幅超過百分之十；印度

股市大漲百分之七以上。昨晚開盤的美股也大漲，午盤

勁升五百點，衝上八千九百點。

◆自由時報：新科諾貝爾得主：全球或可躲過崩盤

    瑞典皇家科學院十三日宣布，美國普林斯頓大學教

授、紐約時報專欄作家保羅．克魯曼因自由貿易新理論

別有見地，榮獲二○○八年諾貝爾經濟學獎。

以上內容為鉅亨網資料中心/整理14Oct.08’

受惠於蒸汽與轉投資孤兒藥挹注，

中橡（2104）9月營收創歷史次高，

由於下半年油價修正可望大幅減輕中橡成本壓力，

再加上今年孤兒藥權利金認列大增。

法人紛紛調升中橡今年獲利預估與評等，

認為中橡今年EPS有4元的水準，年增41%，

中橡股價昨日也從跌停拉高翻紅，是近期相對抗跌的個股。

中橡9月營收4.7億元，較去年成長30.65%；

累計今年前9月營收達38.38億元，較去年成長23.19%，

成長動能主要來自毛利較高的蒸汽與孤兒藥，

今年3月以來蒸汽與孤兒藥的營收呈現逐月成長，

且9月皆創歷史新高。

此外，由於中橡持有中碳（1723）與

台泥（1101）股票，第三季可望認列股利收入三億元，

中橡第三季獲利可望達到高峰。

蒸汽、孤兒藥 搖錢樹

法人指出，蒸汽與燃料油有替代關聯、價格也呈現連動，

由於上半年燃料油價格並未充分反映油價上漲的幅度，

下半年燃料油也就未隨著油價同步下跌，

蒸汽的價格也因此有所支撐。

由於蒸汽毛利高達八成，從本業來看，

蒸汽的獲利已經和孤兒藥一樣都各佔中橡獲利的三分之一。

轉投資孤兒藥方面，上半年孤兒藥銷售金額已經達1.4億元，

法人預估全年銷售可達3.2億元。

里程獎勵金方面，由於今年可望順利達成二億美元

的銷售額，中橡已經逐季認列三億元的里程獎勵金，

法人預估孤兒藥對中橡EPS挹注可達2.1元。

由於孤兒藥與蒸汽較不受景氣波動的衝擊，

且毛利比碳煙相對較高，

因此法人看好在明年景氣不明的情況之下，

中橡的獲利仍可呈現大幅成長。

近五日三大法人都呈現逆勢加碼，

外資買超1,631張、投信買超116張、自營商買超501張，

合計共買超2,248張。

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儘管下游需求略有回升，

不過上游原料EG（乙二醇）報價續跌，

10月聚酯報價每公斤約下跌1-2元。

廠商指出，若EG報價持續走跌，

聚酯報價未來走勢恐偏弱，不過或許可以刺激買盤回流。

法人表示，由於原料價格續跌，

上游化纖廠如遠紡（1402）、新纖（1409）等營收恐受影響。

遠紡在9月底表示，將整合集團公司力量護盤，

不料金融風暴持續蔓延，遠紡股價也不支倒地，

昨天跌破19元，收在18.85元，續創2004年以來新低。

新纖將在本週四（16日）除息，

預計每股將配發現金股利0.20158元。

廠商表示，就目前的下游訂單狀況來看，

的確有比9月小幅回溫，至於能否有效延續，

還需要多作觀察。

以往報價多是由上游聚酯原絲廠先開出盤價後，

下游加工絲廠才會根據上游的漲跌狀況來調整漲跌；

然而最近上游廠開盤動作趨緩，

由於原料報價屢創近一年來新低，

預期上游廠很難不降價，因此下游廠反倒先行開出盤價。

EG現貨報價大幅下跌，10月初每公噸還在805美元，

不料國際油價重挫，EG一週之內大跌99美元，

跌幅達12.3%，最新報價來到706美元，

創下2005年5月以來新低；

與今年初高點1,555美元相比，也是呈現腰斬。

合約價部分，國際大廠SHELL及MEG-GLOBAL

陸續開出11月合約價，

每公噸分別為950美元及900美元，1,000美元關卡失守。

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全球自行車熱潮持續蔓延，

GPS大廠長天（3431）看準此一商機，

推出以GPS技術生產的「自行車多功能定位碼表」，

10月起正式出貨，可望帶動單月營收創今年新高，

更較9月份大增1倍。 

    　董事長徐彰徽宣示，將以此款產品，

搶攻全球每年高達2,500萬個的自行車碼表市場。 

    　過去3年，GPS可說叱?江湖，

更帶動Garmin、TomTom和Mio（神達）等一線大廠爆紅。

不過，隨著普及率逐步提升，以及「大者恆大」效應，

2、3線小廠生存空間遭到大幅壓縮，

國內的「三天」如長天、環天和

鼎天今年業績表現也大不如前。 

    　為擺脫此一困境，各家廠商也都努力尋找「新藍海」，

長天就看準自行車市場的商機。

徐彰徽表示，傳統的自行車碼表，

是透過輪圈和前叉之間安裝的感測器，

來測量輪胎滾動次數，再乘以輪框的圓週計算里程數，

平均每年有高達2,500萬個的市場，

品質稍好的產品，平均單價也在1,000-2,000元之間。 

    　至於長天產品，則是以GPS技術來生產，

不僅可以測量速度和距離，還可顯示高度，

另有時間和卡路里等計算功能，

最重要的是可以透過Google Map等紀錄座標和行進軌跡，

具有絕對的競爭優勢。 

    　長天此款「GR-245自行車多功能定位碼表」，

已於10月份正式出貨給德、日等國的專業通路，

加上近期推出的5吋、全平面、超薄、

觸控面板的手持式GPS（PND），

法人評估其單月營收將可突破1億元、

比9月份成長近1倍，創今年的單月新高。

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全球半導體大廠美光，昨日宣布將以4億美元價格，

自德國英飛凌子公司奇夢達手上，

買下35.6％華亞科股權，

由於美光是以高於市價2成的10.78元價格收購，

消息公布後，華亞科大漲6角，收盤為9.4元。 

    　DRAM產業最近因為產能過剩，

各家DRAM廠都虧損慘重，

DRAM價格過去一年均低於2美元價格，

美光去年虧損就比前年擴大5倍，過去10年，

美光股價縮水91％，顯示DRAM業惡性競爭的後果，

上周五美光股價下跌8.5％，收在3.55美元。 

    　華亞科是由德國英飛凌集團與台塑集團旗下DRAM廠

南亞科技合資成立，近年來DRAM價格持續下挫，

英飛凌為了止血，因此接洽對手美光買下華亞科股權，

美光預計將分二階段收購華亞科股權，下周先買下18％，

待台灣公平會同意後，將再買入剩餘17.6％股權。 

    　事實上，美光科技執行長愛波頓（Steve Appleton）

今年二月祕訪南亞科技，

當時市場就傳出二家公司將牽手合作，

四月分美光與南科宣布合資亞美科技，

合資12吋標準型記憶體廠，

美光也將在近期內宣布

技轉68奈米的堆疊製程技術給南亞科。 

    　為了與美光合作，南科付出不少的學費，

當初市場傳出，明後兩年，

亞美得支付美光約1.92億美元技轉授權金，

美光收購華亞科股權，證實這項學費，

其實包括了雙方在華亞科的合作。 

    　華亞科目前擁有兩座12吋晶圓廠，

合計月產能達12萬片。

依據協議，美光在取得華亞科股權後，

將與南科將平分共享華亞科的產能。

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金融海嘯席捲全球，國際油價持續下跌，

再加上市場需求緊縮，

本週多項重要的塑化原料行情都出現重挫，

乙烯每公噸大跌近200美元，跌幅超過21％，

跌到近3年來的新低價，連同SM每公噸重挫270美元，

丙烯也大跌179美元，一舉摜破千元大關；

塑化業者預期，這波原物料行情恐再向下探底，

市場一方面積極減產，同時也降低庫存數量因應，

直言塑化景氣已經面臨寒冬。 

    　受到油價下挫影響所及，國際穀物行情也連番下修，

美國芝加哥三大穀物行情不約而同重跌，

黃豆與玉米在上個交易日時，更直接打到跌停價位。

其中黃豆每英斗大跌70美分，

來到每英斗910美分的價位，

相較於今年高點約1,700美分，行情大跌了46％；

玉米也大跌30美分，成為每英斗408.2美分，

較今年的高點800美分，一口氣少了49％。 

    　小麥行情也不遑多讓，上個交易日重跌41美分，

以每英斗563.4美分作收，

較年初每英斗1,300美分的高點，幅跌最深達到57％。 

    　目前上游包括中油、台塑石化都有進行歲修工程，

業者直言，若市場需求持續低迷，歲修時間將被拉長，

即使依照原訂計劃開工，供料也恐將大打折扣。 

    　中油林園四輕廠被迫提前於11日停爐歲修45天，

即將於今（14）日開爐生產的中油五輕工場，

和維持運作的三輕工場，在中下游提料意願低落下，

即日起的乙烯供料量降為五折，

中油林園廠表示，該數量為20年來最低的供料數量。 

    　塑化行情跟著油價持續下修，

本周在全球金融風暴不斷擴大的影響下，

多項重要原料現貨行情更出現暴跌的走勢。 

    　遠東區的乙烯價格從每公噸940到950美元，

本週大幅滑落到754至756美元，

跌幅雖不是近來最大的一次，

但乙烯的現貨價卻一口氣回到2005年底的水準；

部份塑化業者表示，上週乙烯跌破1,000元大關，

市場已為應具有相當的支撐，

沒想到本週行情再度暴跌，讓業者在操作上需更為謹慎。 

    　除了乙烯以外，丙烯也跌破千元大關，

本週為現貨報價每公噸899至901美元，跌幅16％；

SM也跌到每公噸1,030至1,031美元，跌幅達21％；

塑化業者指出，面對直直落的原物料行情，

業者除了降低庫存因應外，也透過減產因應，

推估整體市場至少減產超過30％。 

    　事實上，包括中油、台塑化近來都有歲修工程，

中油五輕原本預計在9月28日完成歲修，

先是延後到10月9日，後又要延後到14日開工，

而原本計劃在10月23日展開歲修的四輕廠，

也將提前從10月10日開始，

把歲修時間從預訂的45天，拉長至近60天，

至於台塑石化的歲修工程也不排除拉長時間，

可說是整個產業上下游都有減產作業。 

    　塑化業者表示，現在不僅是原料價格的問題，

更大的問題來自於，下游需求持續疲弱，

因此就算解決了原料價格問題，

沒有訂單還是沒有買氣，成為塑化業現在面臨的最大困境。

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政府祭出縮小股市跌幅等救市措施，

但台股昨（13）日仍重挫2.15%，

營建類股跌幅則高於大盤跌幅，達2.78%。

法人指出，營建屬於金融系統性風險較高的類股，

政府救市宜考量「搶救營建大兵」，

不宜輕忽類股近期重挫帶來的產業風險。 

台股昨天雖有政府祭出跌停板幅度

由7%縮小為3.5%等救市的非常措施，

仍出現2.15%的補跌行情，營建類股更是一蹶不振，

跌幅高達2.78%。包括華固（2548）、遠雄（5522）等

多檔營建指標股都跌停，520總統就職到昨日為止，

營建類股已重挫七成以上，跌幅達72.37%。 

法人指出，台股目前處於全球金融風暴、國際股災，

政府除了對台股祭出救市非常措施，

穩定市場信心外，更重要的是要防止因股災

所引爆的金融系統性風險。

營建股為產業火車頭，

對國內金融系統性風險相對其他產業更為敏感。 

法人表示，民國87年本土型金融風暴，

因國揚爆發財務危機，

引爆營建類股的財務危機連鎖性反應。

包括長億、宏總、昱成、寶建、長谷、啟阜、三采、

宏福、寶祥、德寶等多家營建上市公司，

後來都未能躲過金融金暴，

陸續在集中市場遭到股票終止上市的命運。 

此外，包括民興、新燕、順大裕、臺芳、建台等

多家投入營建資產開發的上市公司，

也因當時房產市場處於極低迷、

與上述已終止上市的營建公司一樣，股票陸續終止上市。 

法人指出，87年爆發的本土型金融風暴，

影響各種產業甚鉅；

相對來說，營建類更是受到影響最重的產業，

由當時營建股票下市家數可看出其嚴重性。

目前面臨的全球金融風暴、國際股災尤甚於87年。

因此，政府在救市政策中，宜特別注意目前營建業的現況，

避免重演當年的「營建風暴」連鎖性反應。 

營建類股昨天在縮小跌幅後，外資賣盤有縮手跡象。

例如指標股的華固，因股價跌停板流動性不足，

外資只小賣超10張，反觀打開跌停的宏普，

外資則還有1,544張的賣超，為類股中賣超最多者；

國建、國揚、長虹、興富發、日勝生等，

則見外資的百張買超。 

以上內容為經濟轉載！

三　大　法　人　買　賣　金　額　統　計　表

單位名稱

買進金額(E)

賣出金額(E)

買賣差額(E)