Jack 的綜合部落

         傳出政府基金進場護盤的消息激勵，週二台股以小漲12點開出後，隨後搶反彈的買盤進場，開盤半小時一度將指數拉高上揚52點到7928點，不過逢高遇到解套賣壓及外資繼續撤出台股，大幅賣超大型股的壓制下，盤勢很快便反轉一路下跌到終場收盤，指數再度跌破7800點，續創波段新低，終場加權指數以7738點作收，下跌138點，市場成交值為928億元。
         週二盤面上，繼外資券商摩根大通、瑞士信貸調降面板股投資評等後，美林加入看淡面板股行列，早盤奇美電、友達等面板股急挫持續破底，內資信心崩盤，衍生多殺多的融資持續鬆動，投信和自營商受不了指數一路跌不停，也加入賣方陣容，出現近期較大幅度賣超11億元及6.9億元，也因為外資、內資賣壓均同時出籠的情況下，週二各類股均下挫，其中7月電價起漲，加上廢鋼、鋼筋出現去年9月以來首度下跌，條鋼廠包括豐興 、東鋼、威致等電爐廠股價都大幅重挫跌停，後續義隆電、揚智、晶電等IC設計、LED股也跟著破底創新低。
         9309點股市修正至今，類股輪跌的情況一直沒變，週二把各類股掃描一遍，LED股、IC設計股、農業化工、營建、鋼鐵、塑化、面板等破底的股票越來越多，晶電、燦圓、聯陽、智原、揚智、日勝生、力麒、東鹼、中華化、東聯、豐興、官田鋼、新光鋼、聚亨、華夏等不勝枚舉的個股都還在破底創新低，看來市塲正朝著加速趕底的方向推進，想要用以跌止跌的方式，再逼融資盡快出場，以創造有利於股市大反彈的條件。目前融資維持率已經降到140%的邊緣，指數若持續跌跌不休，恐引爆融資大量斷頭，最近操作要嚴格控制持股部位的風險，空手者不要輕易搶反彈。
         這波自520的高檔9309點的大跌修正，主因是國際股市因油價高漲、擔心通膨威脅，集體重挫的系統風險下，一起連動重挫使然，包括歐洲、美國道瓊指數、紐西蘭、澳洲到亞洲國家例如香港、大陸、韓國、印度、泰國等各國股市都是自5月20日前後見到波段高點後一路下跌至今，所以在這波全球股災的系通風險尚未告一段落之前，台股持續下跌修正的隱憂仍然存在，雖然政府四大基金已開始進場護盤，也無濟於事，反而在套牢籌碼對政府基金進場存有期待，籌碼清洗速度減慢之下，會延緩大盤落底的時間。經過這波將近1600點的急跌，指數跌幅高達16.87％，融資減幅僅9.27％，減肥嚴重不足，大盤中線偏空的格局並未改變，也許短線跌幅太大，有短暫反彈的機會，但反彈結束後，還是會繼續反映經濟衰退的問題，直到引爆融資斷頭賣壓出籠時，大盤急挫以跌止跌，才會有像樣的大反彈。
       《金融時報》報導，歐元區的經濟成長緩慢，製造業採購經理人指數五年來首度下滑，德國企業信心減少，同時通膨率仍然持續上升，歐元區已經面臨了停滯性通膨(stagflation)的危機。這是第二次世界大戰之後，上次石油危機以來，第二次全球面臨停滯性通貨膨漲的經濟問題，投資人要做好心理準備，台股這波將同時與全球股市一起連動反應景氣衰退之下的空頭走勢。畢竟過去四至五年，全球股市走了大多頭，現階段可能正面臨過去四年景氣大多頭市場結束後，景氣衰退總修正的空頭走勢，預計下跌的時間和幅度會超過預期。
        不過就算是空頭市場也會有像樣的大反彈，跌深大反彈最容易出現的時機是建立在籌碼減輕、賣壓結束的基礎之上，但現在上檔套牢籌碼嚴重，在籌碼沒有清洗乾淨之前，反彈幅度有限。
         歸納過去幾次大盤止跌的現象，可供確認這波跌深搶反彈時機的參考：弱勢股首度出現全面性大漲或漲停（例如LED股、IC設計股、營建股、鋼鐵股）、融資連續大減，傳出融資斷頭的消息，單日大減50至80億、期貨逆價差達到250點、國際股市是否正式止穩。
        綜合而言，台股這波跌勢太急、太深，對馬英九上任期望過高的投資人被突如其來的接連重挫套牢後，大家都在期待反彈解套，反而讓指數反彈越彈越低，最後用以跌止跌加速趕底，逼出融資斷頭大量出場的可能性最高，這幾天應是台股短線風險最高的時刻，在最後股市出現大反彈之前，會先有一波融資斷頭的暴跌，要嚴控持股比例。

 

如果妳問我
我為何存在
因為妳而存在
如果妳問我
我愛妳有幾分
我已經無法計算
就像是命中註定
生命輪迴
注定我要為妳牽掛
走在熙熙攘攘的街道
我~心裡想著妳
走在安靜的小巷
我~心理念著妳
濃情在我的人生
寫下繽紛的色彩
我聆聽過自己心裡的聲音
原來妳已經在我的心裡
簡單的生活
正是我所嚮往
沒有紛擾
只有愛~簡單愛
粗茶淡飯~跟著妳都願意
只有平凡~簡單愛
用我們未來的日子
好好認真過生活
如果妳問我為何存在
因為~妳而存在
我只在乎妳

服務為快樂之本，很多人假日或退休投入義工行列。現在有許多企業不但給員工義工假，還帶員工組隊到國外服務。

企業帶著員工到國外服務，不但體恤弱勢，還能拓寬視野，使人生高度、深度、氣度都不一樣，對企業、對員工都有益無害。

日前台北縣家庭扶助中心與法國興業銀行台北分行三十位員工及家屬，到烏來鄉福山村協助村民整修房屋。銀行人員表示，配合該公司企業公民回饋周，後續將提供二手電腦，協助福山國小學生及民眾學習電腦及英文，鼓勵員工參與，員工也熱烈參與，欲罷不能。

助人不但帶給自己快樂，也帶給別人快樂，以往把助人視為「有錢人」或「慈善團體」的專利，其實助人不是「偉大」的事，每個人都可助人，力量大就幫助較多的人，力量小就幫助較少的人，有錢出錢，有力出力，量力而為。

根據研究，有愛心的人，不但不會做「歪想歪著」，也比較有創意。有愛心的人，肯幫助別人，團隊合作精神也較佳，所以不少大企業把熱心助人，列為用人的參考，甚至設義工假，鼓勵員工邁出助人的步伐。

佛家把助人視為修行，給輪迴的人生增加善業力。無論是否有義工假，還是選個時間，加入助人行列吧！

有人說自己「天不怕，地不怕」！其實不盡然也，雷電交加、風狂雨驟，你不怕嗎？地動山搖、橋斷路塌，你不怕嗎？甚至四周黑暗無光，伸手不見五指，你獨坐屋中，或彳亍路上，你不怕嗎？

當然，世間上有一些可怕的事，只要你鼓起勇氣、信心，就不覺得可怕，但是有一些難以克服的事，還是令人害怕，例如：

一、冷不怕，怕風：季節有春夏秋冬，隨著時序更迭，氣候自然有寒暑冷熱。氣候太熱，可能造成中暑，輕則頭暈、眼花、耳鳴、心悸，重則注意力不集中、四肢發麻，甚至脈搏微弱、心跳加快、血壓下降，如果沒有及時就醫可能還會要人命，所以大意不得。相對的，天氣太冷，也可能引起傷風感冒。不過寒冷不怕，只要多加一件厚衣就可以禦寒，倒是有時候出門，一陣寒風冷不防吹來，所謂刺骨寒風，真是寒入心扉，令人渾身發抖，所以冷不怕，怕風。

二、窮不怕，怕債：人在世間上，最怕的就是「窮」。當一個人窮途潦倒，家無斗米、衣食不全的時候，真是苦不堪言。儘管有的人樂天知命，並不以窮為苦，例如安貧樂道的宗教人士、採食野菜為生的山民，乃至「不為五斗米折腰」的陶淵明，「居陋巷而不改其樂」的顏回等，他們並不以貧窮為苦，但是窮人家遇有債主上門，那就不好受了。過去中國人的傳統習慣，每到大年三十，所謂「打著燈籠討債」，今年欠下的債，一定要在過年前償還，你實在沒有錢還債，可是討債的人就坐在客廳不走，那種滋味就比貧窮還要可怕幾十倍了。

三、病不怕，怕痛：「生老病死」是人生必經的過程，但是人不是老了才會生病，有的人從出生開始就小病不斷，所以醫院裡除了有內科、外科、腸胃科、耳鼻喉科、婦女科以外，還有專為兒童所設的小兒科等。可以說，人的一生當中，幾乎無人不病。有的人以病為苦，有的人以病為閒，更有的人以病為藉口，拒絕宴會、訪問等不必要的應酬，可見病對人也有幫助，所以現在有人提出「與病為友」的口號。確實，病不可怕，最怕的是病了以後痛苦；病了會康復，也可能死亡，但死亡也不可怕，因為死如睡覺，再說人生「生了要死，死了要生」，不是嚴重的事。只是病了會痛，死是一時的，痛是長久的，病痛難忍，所以一般人不怕病，只怕痛。

四、鬼不怕，怕人：人世間，一般人都怕鬼，其實鬼不但不可怕，而且還很可愛，例如太太叫先生「死鬼」，媽媽叫兒女「小鬼」。如此看來，鬼是可愛而不可怕。鬼應該是沒有形相的，一般人看到的鬼，都是「裝模作鬼」，或是失去人性，就用鬼來形容，例如酒鬼、色鬼、賭鬼。其實鬼沒有心機，一些小說裡的狐鬼變成嫵媚女子，變成倩女幽魂，都比妖怪要好得多，所以鬼不可怕，而人比鬼更可怕。人一旦失去人性，惡毒、殘忍，設計陷害他人，甚至家人、朋友之中，也有「人心難測」的人士，不是都比鬼更可怕嗎？

世間上，你可以什麼都不怕，但不能不怕因果，因果是大自然的法則，它不是佛創造的，也不是神仙發明的，而是自我的行為決定的，所謂「善有善報，惡有惡報」，那是不能不知，不能不怕的道理。

金管會可望開放中資投資台股，中國的QDII（合格境內投資者）基金也是解禁對象，對於投資台股，中國第3大基金公司嘉實基金公司風險控管總監畢萬英表示，未來台股開放中資後，可望讓QDII多增加一個投資機會，特別是從風險角度來看，台股與港股比較，受到美股或中國股市影響相對要小，的確是可以作為風險分散的投資選擇。
畢萬英表示，中國的QDII在投資策略與投資經驗上都還在學習階段，加上近期中國、香港股市重挫，海外市場表現疲弱，去年首波出海（海外投資）的基金，幾乎都有3成左右跌幅。

 

台股大跌，市場氣氛低迷到谷底，呂張投資團隊總監呂宗耀認為，新政府上任後解除油電凍漲，老百姓第一次直接面對通膨，造成心理恐慌已不利投資表現；而房地產、藝術投資市場面臨通膨壓力，股市自然成為最佳變現管道。
目前台股在Re-rating（價值重估）第一階段，經濟結構開始轉變。第二階段才會看到企業實質獲利題材發酵，預期至少還要半年至1年時間。現在台股成為提款機，想要回歸企業基本面，至少要等半年至1年才能看到。

 

馬英九上任後台股直直落，加權指數一口氣跌掉1557點，不僅分析師眼鏡碎了一地，更讓股民很傷心。台股到底出現什麼問題？為何如此弱不禁風？學者表示，新政府的擴大內需方案不被信任、油電政策不明是讓民眾失去信心的2大關鍵，人民對消費與投資失去信心，股市很難大好。

 

內憂外患
美國去年7月次級房貸開始引爆全球經濟危機後，國際股市跟著美股漲漲跌跌，台股尤其與美股連動性強，只要美股一打噴嚏，台股就生病，而且美股跌的時候，台股跌得比別人多，但美股大漲時，台股卻只輕輕的反彈一下。

全球通膨造成恐慌
台經院研究員陳淼表示，馬政府上任後執行擴大內需方案，企圖利用公共建設提振國內需求，但多數學者認為，政府的擴大內需政策不被信任，成熟國家是利用刺激消費方式提振經濟，發展中的國家，才是擴大公共建設來提振經濟，但目前政府擴大內需方案中的公共建設，並非國人所需。政治大學金融系教授殷乃平舉例，離譜的是方案中還有建造殯儀館或者補助地方政府，民眾認為轉交到地方政府手中，再擴散到自己身上的成效有限，自然不信任擴大內需方案。
陳淼認為，最直接方式就是提振國人消費能力，方法就是公務員調薪，即使私部門無法跟進，但是公務人員薪資水準上升，就有能力消費，刺激民間消費的效果就會逐漸彰顯。
台灣本土有擴大內需方案不被信任，外來還有全球通貨膨脹壓力，而這通貨膨脹是國際油價、糧食價格上漲的輸入性通膨，而非需求增加。
經建會前副主委、現為世新經濟系教授薛琦表示，政府對於油電價格的政策不明，使的民眾預期上漲的心態更鉅，像是油電價格調漲幅度擋或不擋，對於未來國內油價政策模糊，但國際油價、糧價還是持續上漲，民眾預期未來還是要反映在一般生活物資上，如此行為就會反映在投資、消費上。
薛琦認為，油電價格是否要回歸市場，相關的配套措施，政府有義務解釋清楚，才不會造成恐慌心理。

 

大同董事長林蔚山昨（24）日表示，與美國最大電器公司奇異電子（GE）合資成立新公司，從事液晶電視、數位家庭等產品的銷售，借重GE品牌、大同全球化供應鏈的兩強優勢，明年第二季先從美國市場開始銷售，進而以全球市場為標的。

大同旗下面板廠華映已啟動新的建廠計畫，規劃興建六代與8.5代面板廠，由於華映將與下游的品牌業者一起攜手投資建廠，GE與大同合作，是否會開啟GE投資華映新世代廠的計畫，也頗受外界矚目。

繼飛利浦宣布退出美國液晶電視市場，並把製造事宜交給冠捷與日商船井，唯冠也為寶麗萊（Polaroid）及西屋等代工製造液晶電視，如今大同與GE攜手，顯示歐美品牌業者棄守的電視市場，逐步由亞洲的代工廠承接。

觀察全球液晶電視市場，已是日韓品牌的天下，三星、新力、夏普與LG，雄踞全球前四大液晶電視業者，連唯一入圍前五大的歐洲品牌—飛利浦也棄守。在歐美品牌紛紛不玩之際，亞洲製造商順勢接手的合作模式，能否在日韓夾殺之下殺出血路，仍待觀察。

大同昨天宣布斥資1,632萬美元（約合新台幣4.9億元），與GE合資成立新公司General Displays & Technologies LLC（簡稱GDT），大同持股51%、GE持股49%。新公司將以GE的品牌在全球銷售，大同將為該新公司代工設計製造（ODM），預計明年第二季，新公司開始在美國市場銷售數位家電產品。

站穩八二九八 才算止跌

台股歷經下跌千餘點，本周一、二兩天雖呈現反彈，但因量能不出未達一千億元以上，且多數主流股不漲，因此這只是弱勢反彈，只有在未來站穩八二九八點彌補下跌的跳空缺口，台股才能算是止跌，這樣短底也才能形成，這時再觀察進場投資的勝算會較大，在此之前保守觀望為宜。

台股這波從馬蕭新政府五二○上台那天的高點九三○九點下跌以來，至六月十三日的最低點八○四二，總共跌掉了一二六七點，跌幅可說相當重。

短期內不易Ｖ形反轉

台股為何跌成這樣？除了國際油價突然大漲，美股大跌牽動全球股市走軟因素之外，台股本身也因為久盤上不去，在外資連續砍殺出場之下，因融資浮額過高出現恐慌性的多殺多，因此這波台股下殺是籌碼結構性出了問題，與基本面無關，不論本益比多低、營收業績多好，照樣被殺低，就連兩岸開展新局，周末包機直航、開放陸客來台觀光這麼大的利多，都抵擋不住台股下挫的賣壓，顯示台股短期內不易反彈大漲，甚至不可能Ｖ型反轉。

由於台股帶量在六月十日跌破四月一日的低點八四一九，台股已由假跌破變成真跌破，中空轉成長空，爆量長黑破線之後，必然仍有波段跌勢，因而一路挫低至八○四二點之後才喘口氣，但反彈呈現弱勢，有可能再往下看，八千點大關能否守得住都有問題，市場觀察下一個支撐先看前波次低點七九○○點，悲觀者甚至下看七五○○至七三○○點，這也是為何台股這幾天反彈大家觀望不進場，以致成交量不足千億元的原因。

市場也有人說，不要想寄望美股，由於道瓊已率先下跌，那斯達克科技股小Ｍ頭已現，也將反轉向下，所以不要寄望美股走強來帶動台股走高，事實上在上周五美股反彈大漲，依舊帶不動台股許多愁。因此台股未來縱使有反彈，也將是弱勢反彈，或是借屍還魂的曇花一現的強彈，都應先以逃命要緊。

當前投資要訣

因此，目前的投資要訣是：一、減碼，二、放空，三、放空指數避險，四、觀望不買股。保留現金才是王道，以等待時機成熟時有銀彈可供進場。

翻開近日來各證券商的台股分析，分別是：量縮反覆打底、反彈架構不強，顯然籌碼面與信心仍不利大盤，仍以個股表現為主；大盤在融資減幅不足且量能未出的情形下開高走低，短期先定義為弱勢反彈，操作上仍以保守為宜；反彈追價買盤不前，下跌跳空缺口不補大盤可能再度面臨下探支撐壓力，套牢者應趁反彈調節持股；台股短線雖有機會反彈，但趨勢量能亦持續往下，上檔套牢壓力不易克服之下，宜等待較明確止穩反彈訊號出現再介入；量能退潮不利短線急彈。

也有些券商認為，就本周一、二的指數表現分析來看，若以美股不再出現大跌走勢為前提，八千點應屬近期的短底區。故未來對台股最好的狀況應是在八千點附近築底，而技術指標如能轉佳，不排除指數仍有向上的空間。

目前市場上，也有人期待認為，兩岸關係改善，七月四日周末包機直航、陸客來台觀光題材，是台股八千點下檔支撐的保護傘。甚至外資也在喊「夏燕來到，台股起飛」。例如，摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞認為，這波台股回檔幅度雖然比預期還要深，但多頭看法並未受到影響，他不認為「兩岸直航」與「陸客來台觀光」題材已利多出盡，反而現階段的台股有「夏燕翩然到來」的味道。

里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰也同意，看來兩岸開放政策正逐步落實中，這對營建股與金融股是極大利多消息，顯示台股起飛之日已經來到。因此，包括摩根士丹利、港商里昂、麥格理資本證券等三大外資券商，開始聯袂喊進台股，焦點並鎖定營建、資產、金融族群，但是投資人仍宜謹慎小心觀察，怕的是外資口是心非，喊買卻反手殺低。

融資減肥速度不夠快

因為，從技術面來看，台股經過上周重挫，技術面已來到向下修正的費波南希係數○．六一八位置及周線形態轉折七九八七點附近，加上短期融資減少百億之上，季線負乖離高達負八．三，台股在上周五止跌，本周一、二開始來回進行初次的試圖止跌打底動作，預期有一至二周的止穩反彈機會。

本周加權指數預期將在八○五○點到八四五○點間盤整，站穩下跌的跳空缺口八二一六點到八二九八點，才有機會解除再度下跌的危機，反彈應無量才安全，若見放量收長黑則表示反彈結束，台股有待繼續下修等候另一時機反彈回升。

另外，融資減肥速度不夠快，最近五個交易日才減少一五○餘億元，因此融資部分還須持續減肥進一步清洗。近日來台股成交值頻創低量，顯示市場法人、空手者信心不足，有待成交動能溫和放大補量。

從過去經驗來看，台股每十年為一個循環，一九九○年、二○○○年均見到萬點，以時間點反推，今年台股經濟情況頗類似一九九八年，只不過受制於通膨壓力，今年經濟表現不若一九九八年來得樂觀，換句話說，就台股長線而言仍在長多的格局中，中間震盪的過程在所難免。

因此，總結觀察重點有三：下跌跳空缺口補了沒？融資減肥幅度夠不夠？成交量能是否持續放大維持千億以上水準？算算時間，台股要大力強勢反彈，可能得落在七月上旬了吧！