Jack 的綜合部落

南部主力電爐廠威致鋼鐵（2028）設備更新後，

今年產能可望上達75萬公噸，比去年成長22%，

尤其9月適用低價廢鋼成本，

加上台積電、友達等新建廠房

鋼筋需求15萬公噸年底前要交貨完成，營運如虎添翼。 

近來廢鋼與鋼筋價格雖然直直落，

但威致鋼鐵董事長兼總經理郭士賢說：

「市場沒有想像悲觀，鋼鐵後市仍看好。」 

法人預估，威致去年稅前盈餘4.3億元，

今年上半年稅前初估可達5.8億元，

半年就超越去年全年水準，

全年獲利上看10億元至12億元，較去年數倍成長。 

郭士賢表示，廢鋼價格大幅滑落，

主要是廢鋼商過度高估行情，大量進口廢鋼待價而沽，

未料政府禁止鋼筋出口，國內鋼筋供過於求，

去化無門，廢鋼物料需求大幅萎縮，

行情走跌後再引發廢鋼商恐慌性賣壓，

價格再下探的惡性循環。 

但整體而言，廢鋼與鋼筋市場並沒有想像中的悲觀，

預期再過幾周廢鋼商手中庫存如果消化到一個段落，

價格應會回升，中長期市場仍將恢復榮景。 

郭士賢指出，目前國際鋼筋報價每公噸仍有950美元水準，

若鋼筋能出口銷售，還是可以創造獲利，

「鋼筋出口的政策很重要」。 

此外，威致近年積極強化基本面營運，

電爐設備更新完成，年產能大幅提升。

去年產量61.4萬公噸，今年預期可達75 萬公噸水準，

再加上低價廢鋼原料挹注，

尤其友達、台積電、力晶等科技大廠在中科與

竹科的新建廠房所需鋼筋15萬公噸年底前要交貨完畢，

營運如吃大補丸。 

郭士賢表示，斥資數億元進行電爐更新，

對公司產銷已經有極大加分效果，除產能提升外，

也有能力擴展特殊鋼領域，產品組合更趨多元。

「但現在做鋼筋都不來及了，暫時不考慮做其他產品」。

現階段威致廢鋼平均成本每公噸1.9萬元至2萬元，

到9月即可適用最新的低價廢鋼成本。 

法人指出，廢鋼收購價每公噸約1.3萬元，

鋼筋價格每公噸2.85萬元，

扣除煉鋼、軋鋼及管銷每公噸共7500餘元，

基礎成本僅2.1萬元，換言之，每公噸鋼筋有7,500元價差。

法人表示，威致去年稅前盈餘4.31億元，

銷售量61.4萬公噸，平均每公噸獲利約700餘元；

今年第一季稅前盈餘2.75 億元，

扣除管銷費用平均每公噸獲利有1,500餘元，

增加800餘元，且威致員工數293人，

平均人事費用每人每年僅87.5 萬元並不高，

成本控制得宜，獲利率提高，營運體質大幅提升。

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雖然商品大師吉姆羅傑斯說，原物料還有十年多頭，

但隨著農產品價格急跌，新興市場教父墨比爾斯，

日前對以農產品出口佔大宗的巴西股市，

卻表示悲觀看法，到底石油、基本金屬、黃金、

農產品等原物料現在還能投資嗎？

基金業者表示，石油、黃金短期波動性大，

農產品長期表現仍看好，基本金屬建議減碼。

法國巴黎資產管理公司亞洲區策略分析師吳東盛指出，

由於過去一年石油價格漲速太快，且漲幅過大，

預期在未來幾週仍有修正空間，

但伊朗與俄羅斯、喬治亞開戰等地緣政治問題不斷，

預期市場波動度將提高。

吳東盛分析，油價今年來飆漲的原因是強勁需求、

供給與煉油能力不足、地緣政治風險、美元疲弱與

負實質利率等，但高油價使得

已開發國家與開發中國家調整其石油需求；

技術指標方面顯示，市場氣氛與高價格已達到極致；

政策方面因許多新興市場國家補助的取消，

以及產油國家承諾供給增加。

波段跌幅超過十五％的黃金未來走勢如何？

大華銀投顧表示，金價短期偏空的態勢明顯，

然而因為短線跌幅過深、各均線乖離過大，

近期可望上演反彈格局，但風險及波動性仍相當大。

農產品及基本金屬部分，

吳東盛認為，農產品由於全球穀物存量

維持幾十年來的低點，加上長期向上趨勢未受影響，

長期表現看好；基本金屬則因全球經濟趨緩開始影響需求，

儘管部分礦產價格並不會面臨大幅修正的風險，

仍不建議此時進場。

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下半年進入電子產業傳統旺季，

雖然有信貸風暴、通膨壓力等負面訊息影響消費信心，

但包括太陽能、自行車、光學鏡片等族群，

因節能、Ｍ型化社會等趨勢，

終端需求仍相當強勁，股價逢拉回時可留意。 

    　法人指出，七月營收年成長率以

太陽能、橡膠、鋼板、化工、自行車、鋼筋、

塑化、光學鏡片、系統組裝、電池、食品及

醫療通路等表現較佳，平均營收年增率皆在二成以上。

其中，太陽能、自行車、光學鏡片等類股產業透明度較高。 

    　太陽能族群包括茂迪、益通、昱晶、綠能、中美晶、

合晶、頂晶等七家公司，七月營收全數創下歷史單月新高。

其中，電池廠茂迪全年出貨目標為二八○ＭＷ，

由於轉投資之美國多晶矽廠ＡＥ已獲得低利貸款、

租稅及電價等優惠，

明年量產後將提供茂迪較低價原料，

有助未來獲利能力攀升。 

    　中美晶七月營收已是連續第三十六個月創歷史單月新高，

目前竹南二廠已於六月動工、年產能四○○ＭＷ，

預計明年首季開始投產，

加上現有竹南一廠產能本季擴產至二四○ＭＷ，

未來總產能將達到六四○ＭＷ。

此外，中美晶將於二○○九年至二○一六年期間

提供茂矽太陽能晶片，總金額預計超過三三○億元，

有助於未來客源穩定。 

    　由於產業成長趨勢未變，

益通七月營收年增率大幅成長逾二倍，

而受惠於日廠供料增加，

益通七月營收也較上月成長超過一成，

已連續三個月營收月增率呈現二位數成長。

法人認為，除了營收動能外，

益通在合約料源比重大幅增加下，

對於公司毛利率也將有明顯提升。 

    　受惠於全球節能風潮，

自行車類股七月營收增加十七％，年增率更達四十二％，

巨大認為，目前零配件供應無虞、原物料價格漸漸穩定，

加上昆山電動車廠產能擴充，下半年營運將進一步走高。

法人指出，自行車外銷市場呈現穩定成長，

加上中國、台灣等市場需求熱絡，

甚至出現缺貨情況，預期產業成長趨勢將持續。 

    　此外，在蘋果3G iPhone手機熱銷題材下，

光學鏡片族群七月營收較去年同期明顯上升。

光學鏡片股王大立光因蘋果手機銷售優於預期，

加上諾基亞智慧型手機出貨暢旺，第三季旺季來臨，

法人預期單季營收將有二位數字成長。

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「最近這陣子真的很難拿捏，

大宗原物料價格波動這麼劇烈，

要是一個不小心買在相對高檔的價格，

獲利率一下就會少掉6%到7%；

現階段現貨買賣要比過去還要難。」

國內龍頭業者統一企業的大宗物資採購人員，

提到這2個月來農產品價格波動，不由得抱怨起來。

因為庫存控制比過去更具挑戰性，

而國內食品業者下半年獲利預料會較上半年遜色。

食品族群與鋼鐵族群近期同樣面臨原物料報價下跌情況，

但不同的是，鋼鐵股需求相對較強勁，

食品股則是到年底前的報價都看空；

在高價庫存的不利因素影響下，

今年下半年食品股走勢都不會太好看，

但統一與大成2檔個股因有中國題材，相對具支撐。 

報價售價雙跌 

小麥、玉米、黃豆3大農產品中，小麥4月領先下跌，

玉米、黃豆則是到這2個月才開始反應；

法人就認為，目前跌勢還沒見底，

原物料轉強與否，要先觀察美元走勢。

假設美元走勢趨升，原物料下跌的走勢不會改變，

至少在第3季之前，這個趨勢是確定的，

因此食品業者在庫存控制上，多少都會傷到，

並建議現階段盡量少碰食品股。若手中有持股，

反彈時建議賣出，因為往後1季食品族群的利空多過利空。

對食品業者來說，不利因素恐怕還不只這一項，

近來政府積極遊說食品業者降價，

現在雖然還沒見到業者有往下調價的舉動，

但高價庫存與調降售價，都是對食品業者不利的因素。

統一企業總經理羅智先曾說，未來半年至18個月期間，

國際經濟環境將會非常弔詭，

因此經營上要以戒慎恐懼的態度去面對。

而統一財務長蘇崇銘日前也提到，

第3季國際原物料行情還有下跌空間，

因此統一也會降低庫存因應，

但第3季毛利率還是會受到些許影響。 

業者找便宜貨 

對於農產品報價下滑，目前統一內部已減少庫存，

從過去1.5至2個月的庫存量，降至1個月。

不過，統一也提到，

過去3大農產品僅玉米報價與國際油價的連動性較高，

但近來小麥、玉米、黃豆等大宗物資的報價，

卻與油價呈現齊漲齊跌走勢，也增加採購的困難度。

「原本以為報價下跌趨勢已經是確立了，

但8月13日3大農產品報價卻跟著油價一起反彈，

或許是跌深反彈，但也可能是買盤進場，

所以我們現在採購變得非常困難。」統一採購人員說。

為了因應高價庫存，

國內麵粉業者除了趕緊去化高價購入的麵粉外，

早早就捨美國，往加拿大、韓國等其他國家找便宜貨源。

聯華提到，麵粉廠過去多是聯合採購，

麵粉維持高價使得聯合採購破局，

7月就有一些裝運貨櫃進來，

表示國內20多家業者已經開始「各買各的」，

以因應高價庫存的壓力。

而9月是小麥收成的季節，預料在需求穩定的情況下，

未來小麥價格還有往下走的空間。

儘管各界看空原物料，

商品投資大師羅傑斯（Jim Rogers）還是不改看多態度，

並且還要趁機吸納更多值得投資的商品部位。 

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我知道你已經不再愛我

因為你已經開始敷衍我

我知道你已經不再愛我

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這款游標是我自己完全純手工打造出來的作品呢，，

光設計造型的部份就花了一個小時的時間咧，真是累死人不償命=A="

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