Jack 的綜合部落

◆工商時報：晶圓雙雄  訂單轉淡

    雖然近期新台幣持續貶值，有助於台積電、聯電本

季營收高於預期，但包括手機通訊、繪圖晶片、遊戲機

及光儲存晶片等訂單，自 9月起開始降溫，設備商估計

，台積電第三季晶圓出貨量季增率僅5%，聯電恐較上季

小跌2%至3%，低於市場原先預估。至於第四季後進入傳

統淡季，晶圓雙雄出貨量恐將再季減10%

◆經濟日報：十一長假  消費電子望春風

    北京奧運過後，十一長假即將來臨，中國大陸消費

需求將重新釋出。半導體廠聯發科、大聯大等均表示，

大陸手機、液晶電視等需求並未減緩；水泥業者也看好

9月以後大陸各地工程將復工，估計第四季水泥出貨量

可比第二季成長四成。

◆    中國時報：部分融資  利率對折

政院斡旋  高鐵年省16億

在行政院副院長邱正雄出面協調下，台灣高鐵融資

利率可望調降！昨晚主辦行兆豐金高層說，本周內將邀

集廿一家銀行團開會，對台灣高鐵融資三千一百十八億

元案，其中，三百九十億元目前融資利率為八％多，可

望降至四％左右。這項由財經首長會商的重要決定，讓

台灣高鐵如獲及時雨，業界初估一年利息將可省約十六

億元。

◆聯合報：上網登記結婚  內政部力推

    今年五月起結婚改採登記制，內政部長廖了以認為

民眾為此要跑戶政事務所，實在很不便民，強力推動以

自然人憑證即可上網登記結婚，隨自己高興，想要什麼

時候結婚，只要上網就可。

◆自由時報：30萬人嗆馬  擠爆凱道

    「百日怒吼．全民站出來」八三○大遊行群眾昨塞

爆總統府前凱達格蘭大道，參與民眾以「顧腹肚、護主

權、要陽光」等明確的三大訴求向馬政府嗆聲。遊行人

數超乎預期，最後集結的群眾大會地點凱達格蘭大道，

群眾太多擠到爆，很多民眾擠不進會場，只能待在附近

街道。

以上內容為鉅亨網資料中心/整理01Sep.08’

汽車零組件廠商儘管受到匯兌影響，

上半年獲利除了開億（1523）逆勢成長79.31％外，

其餘普遍衰退，不過，第二季獲利卻都交出不錯成績單，

由於台幣第三季出現貶值，加上鋼價漲價趨緩，

業者推估，第三季營運獲利應比第二季出色。 

    　統計顯示，AM汽車零組件上半年的每股稅後盈餘

仍由帝寶3.31元居冠，東陽0.94元居次，

EPS頗為接近的堤維西和開億，第二季獲利都相當出色。 

    　堤維西第二季獲利1.2億元，

比第一季5,660萬元大幅成長，

主要第一季提列了1.72億元匯兌損失，

第二季則去除了匯兌損失，

另外，歐洲及OE市場在一片經濟不景氣聲中，

仍有高於平均水準的成長，本業呈現穩定上升，

累計上半年稅後盈餘1.76億元，每股稅後盈餘0.67元。 

    　至於成長幅度最傲人的開億，同樣擺脫匯損，

第二季營收比去年同期都還是呈現成長，

帶動第二季獲利提升，單季獲利7,783萬元，

比第一季2,686萬元倍數成長，

上半年稅後盈餘1.05億元，每股稅後盈餘0.64元。 

    　除了堤維西、開億第二季營運亮麗外，

耿鼎拜調漲售價及匯損減少等因素所賜，

使毛利率回升至20％以上，而扭轉第一季虧損情況，

單季獲利4,190萬元，推波上半年轉虧為盈。

另外，瑞利在OEM和AM雙管齊下，營運急起直追，

第二季也小賺1,000萬元，上半年小虧899萬元。 

    　年年都是傳產前五大獲利王的帝寶，

今年受匯兌和美國客戶調整庫存影響頗深，

上半年每股稅後盈餘3.31元，

第二季單季獲利2.53億元，也低於第一季表現。

法人認為，在第三季將有匯兌利益可回沖，

且客戶的庫存調整第四季應可告一段落下，

帝寶下半年營運將比上半年出色。 

    　法人指出，AM汽車零件業今年營運狀況不差，

第一季的傳統旺季中，由於美國次級房貸衝擊，

新車購買意願降低，AM市況優於預期，

而第二季的淡季現象亦是淡季不淡，

業績普遍較往年成長，

像東陽第二、三季單月營業額都還維持在7億元的水準；

由於廠商已自第二季起開始調漲售價，

原料成本得以轉嫁，而提升獲利，

加上台幣近期貶值，鋼價漲價趨緩，

類股第三季表現成長力道可期。

以上內容為工商轉載！

罷工 通膨衝擊 奇美電 可成也延期

「明年我們有些計劃確實暫緩（pending），

但基礎建設已經差不多，」緯創（3231）董事長林憲銘

在法說會中表示，外資多認為是越南廠投資，

無獨有偶，奇美電（3009）也已宣布暫緩越南投資，

而不僅組裝廠提高風險意識，

可成（2474）亦宣布無限期延後投資，

柏騰（3518）則將視上游客戶進度而動，

對明年越南建廠進度保守以對。 

能見度低 

全球經濟景氣受北美次級房貸重創，

加上第2大龍頭廠戴爾宣布保守看待未來6個月企業採購

需求，景氣能見度大降，

也牽動筆記型電腦組裝廠南進越南設廠規劃。

緯創今年剛完成光寶（2301）顯示器部門併購，

法說會中，林憲銘透露2009年資本支出規劃

在2.2~2.5億美元左右，折合台幣約68~78億元，

今年資本支出則預計約2億美元，

明年雖成長，但幅度並不大。 

面板景氣並不明朗 

林憲銘對此解釋：「我們有些計劃確實已決定暫緩進行。」
他並未詳細說明，不過隨即進一步解釋：

「相關基礎建設已經都有。」外資分析師表示，

林憲銘的話，十之八九是指越南廠投資計劃，

由於今年下半景氣驟變，

且中國製造投資環境也隨人民幣升值波動，

台商全球布局勢必重新評估。 

可成：仍持續觀察 

無獨有偶，原擬與緯創合作赴越南設廠的奇美電，

計劃也已喊停。奇美電子總經理何昭陽指出，

目前面板景氣不明，奇美電對於未來的投資計劃，

必須更加審慎的評估。

原本預計將赴越南設置後段模組廠的計劃，

也由於全球景氣變差，因此暫停投資。

由於中國工資高漲，

林憲銘今年初宣布董事會授權投資境外公司1000萬美元，

折合台幣約3.12億元左右赴越南投資科技園區，

招募上游供應商一同在越南打造新製造基地，

不過市場原預期該廠今年底將開始動工，

2009年加入營運，

不過隨越南目前通膨壓力不遜於中國下，該計劃也恐先暫緩。

然而，鎂鋁機殼大廠可成原計劃今年

跟隨2大筆記型電腦組裝廠腳步南進設廠，

董事長洪水樹也正式表示，越南投資環境變化太大，

罷工與通膨衝擊浮現，目前還在「持續在觀察」，

並強調實際投資設廠速度將要放緩，

甚至「沒有明確投資時間點。」 

柏騰依照客戶進度 

仁寶的越南投資設廠計劃仍進行中，

發言系統表示，越南廠內部原計劃是2009年首季完工，

第2季正式運轉量產，目前照正常進度進行。

對於越南通膨與貶值問題，

仁寶相對樂觀，認為越南貨幣貶值反有利出口。

上游零組件廠商對前進越南設廠更為小心謹慎，

塑膠機殼真空濺度大廠柏騰是仁寶越南科技園區設廠成員

之一，公司發言系統表示：「越南廠設廠時程，

完全看他們（客戶）進度而定」。 

以上內容為聯合轉載！

台灣太陽能產業方興未艾，並在全球占有重要地位，

掌握高達千億元資金的中國大陸大型基金QDII

（合格境內投資機構）上周來台參訪多家電子廠商，

太陽能廠綠能（3519）更被點名指定參訪，顯得格具意義。

業界及市場分析師同步指出，

QDII等大型陸資點名參訪台灣太陽能廠，

顯示台灣太陽能產業發展受到全球矚目，

未來一旦千億元正式投入國內太陽能族群，

將為類股帶來新一波資金行情。 

據了解，這一波大陸大型基金所選的拜訪名單，

除了傳統的台積電（2330）、日月光（2311）、

廣達（2382）等電子大廠外，

更點名參訪台灣的太陽能廠商，

上周大陸大型基金已率先參訪綠能，帶動綠能股價大漲，

市場也點名合晶（6182）等太陽能廠

是後續陸資鎖定的重點標的之一。

綠能表示，上周大陸QDII首發團已到訪公司，

其中不乏國泰、東方等大型基金經理人。

至於合晶等對未來是否有新的QDII到訪，

依舊三緘其口、保密到家。 

美股上周五（29日）再度重挫，

不過包括江西賽維（LDK）、無錫尚德（STP）等

太陽能類股卻逆勢收紅，顯示儘管大環境不景氣，

但節能類股前景看俏，

仍舊是不景氣中的投資人相對看好的投資標的。

國內綠能上周五股價下跌3元、收208元，

合晶上漲1元、收107元，昱晶終場亦上漲1元、收242元。 

綠能透露，大陸大型資金對於台灣太陽能族群

相當有投資興趣，不僅對單一公司資料、

財務狀況進行深度了解，

還相當關注台灣太陽能業的長期發展。

由於大陸基金多以長期投資心態選股，

對提升籌碼安定性有很大幫助。 

合晶也表示，雖然合晶並非這次大陸QDII首發團拜訪對象，

但旗下轉投資的陽光能源規模與獲利能力出色，

一直以來，大陸大型基金便與合晶有密切互動，

不論是海外法說或是來台拜訪，次數都相當頻繁。

對於陸資看中台灣太陽能族群，抱持正面看法。

以上內容為經濟轉載！

歷經八月政治利空、半年報衝擊，台股持續量縮打底。

隨著時序進入九月，在電子營收增溫、外資暑休結束、

油價進入傳統淡季下，

法人認為台股出現波段反彈行情的機會不小，

近期可開始留意績優個股拉回量縮、守穩中期均線的買點。 

    　上周五美股因經濟數據不佳、

全球第二大電腦廠商戴爾財報低於市場預期而重挫，

不過那斯達克指數仍守住季線，

而道瓊指數季線得而復失，但底部型態仍逐漸成形。 

    　凱基證券表示，八月成交量一兆九六○○億為本波拉回

以來新低，並結束月線連三黑走勢，台股九月走勢令人期待。

從Ｋ線開低走高才能收紅之考量，

預期九月上旬可能還有震盪，但進入中旬以後，

轉折的機會將日益升高，九月的台股走勢可望漸入佳境，

問題只在於走法是擴底翻還是破底翻的差別。 

    　法人指出，即便仍有九月量能續退而延後轉折可能，

但因過去同樣有多次中秋前變盤之例子，

法人預期台股在九月中下旬，中期反彈行情應可期待。

現階段可靜待波段漲勢發動，逢低開始分批布局。 

    　根據統計，近一個月來投信加碼達萬張以上個股，

族群包括航空、筆記型電腦、面板、封測等，

此外，受惠低價筆電、iPhone、

手機等連動的中小尺寸面板與手機軟板股，也名列榜上。 

    　近期投信法人開始默默回補持股，

融資餘額仍處於相對低檔，股價已見回穩，

配合多數電子股八月底半年報衝擊結束、

八月營收持續回溫，

這些個股將成為九月法人季底作帳之主要標的。 

    　本周上市公司進入八月營收公布期，

法人認為，整體電子產業雖仍然無法期待恢復高成長，

但銷售仍算穩定，目前電子訂單能見度已到第四季初，

各市場銷售狀況穩定。

包括ＮＢ及零組件、手機及零組件、太陽能等族群

營收可望傳出佳績。

以上內容為中時轉載！

光碟大廠中環（2323）、錸德（2349）

第二季均出現虧損擴大，

使上半年稅後虧損分別達32.42億元20.87億元，

精碟（2396）則因35號公報提列資產減損22.18億元；

巨擘（8053）上半年虧損也達10.24億元。 

    　不過，由於中環與錸德光碟片價格已陸續調漲，

預期有助於第三季業績改善，

中環並且祭出庫藏股護盤措施，預計今日起買回3.4萬張。 

    　光碟廠第二季原本即為營運淡季，

光碟大廠在單季營收顯著下滑壓縮虧損擴大，

錸德上半年稅後虧損20.87億元

幾乎是首季9.73億元虧損兩倍，上半年毛利率僅2.7％。

中環一次打消認列海外關廠等轉投資損失8億元，

使得第二季稅後虧損22.55億元，單季每股淨損0.79元，

上半年虧損擴大為32.42億元，其中提列資產減損3.02億元。 

    　不過，中環、錸德已分別自8月與

9月調漲光碟片價格一成，加以旺季出貨因素，

估計有助於第三季營運改善。

中環指出，第二季結束營運谷底，

自第三季恢復成長動力，第四季毛利將轉正，

其中，7月營收13.93億元較6月成長8.3％，

估計8月營收將創今年新高。

中環轉投資富陽光電今年底掛興櫃與富晶通

明年第一季轉掛上市，

而錸德轉投資安可光電可望在第四季轉掛上櫃，

兩公司均可望有投資收益挹注。 

    　精碟依財務會計準則第35號公報之規定，

評估機器設備部份因閒置而提列資產減損損失22.18億元，

此舉影響累積虧損達實收資本額一半。

巨擘首季虧損3.04億元，但在第二季虧損擴大，

上半年虧損超過10億元，每股虧損達2.37元。 

    　二、三線光碟廠業績也未能倖免，

新利虹上半年虧損1.01億元，每股虧損0.24元，

國碩由於跨足太陽能導電膠量產效益，

上半年每股虧損0.15元；

鈺德上半年稅後虧損0.67億元，

每股虧損0.29元，華鎂鑫（更名前為華鎂光碟）

上半年每股虧損0.1元，豐聲上半年每股虧損0.23元。

以上內容為工商轉載！

拜成本轉嫁得宜之賜，國內造紙廠半年報風光上場，

不過由於上肥下瘦態勢依然明顯，

上半年業績表現較優的，仍以上游紙漿股最強，

就整體造紙類股來評比，

每股獲利王由台紙（1902）奪得，

每股稅後盈餘達1.87元，較去年同期大幅成長2.45倍；

至於本業進步最多獎則由華紙（1905）勝出，

經結算，今年上半年營業利益較去年同期大增1.56倍。 

    　拜漿價連番走揚所賜，上游漿廠今年上半年都賺飽飽，

上半年的造紙獲利王台紙，更是本業、業外兩頭賺，

今年上半年累計稅後盈餘達6.23億元，

較去年同期的1.35億元，大幅成長3.6倍，經結算，

今年上半年每股稅後盈餘更達到1.87元，優於去年0.42元。 

    　另外，台紙受惠於第二季出售正陽工紙3成股權所賜，

光是投資收益就認列了新台幣3.49億元，

加上紙漿報價連番調漲，營業利益也快速加碼，

初估上半年即認列了2.48億元營業利益，

較去年同期的1.63億元，大幅成長52.1％，

上半年毛利率衝高至17.61％，

不單較去年同期的14.43％，增加了3.18個百分點，

也拿下造紙業毛利率最高的榮銜。 

    　相較之下，今年純靠本業奮鬥的華紙，

就比較吃虧，經結算，上半年每股稅後盈餘與去年持平，

均為0.73元，但是若單以營業利益來評比，

華紙今年上半年達3.81億元，相較於去年的1.49億元，

成長率高達1.56倍，華紙上半年毛利率達到16.81％，

較去年的11.58％，成長了5.23個百分點。

以上內容為工商轉載！

連接器線纜組件廠半年報全數出爐。

瀚荃（8103）以每股純益2.23元居冠；

每股純益第二名的鎰勝（6115）

則是連接器廠中本益比最低者；

正崴（2392）因毛利率下滑且認列金融負債評價損失，

第二季的稅後純益比第一季意外的下滑近三成，

每股純益1.7元，表現不如預期。

投信法人表示，由於匯兌壓力減輕，

使連接器線纜組件公司第二季單季獲利普遍比第一季好，

比如禾昌第二季毛利率就大幅走高5個百分點，

達到33%，使第二季獲利比第一季成長2.1倍，

上半年每股純益為1.66元。

良維和凡甲第二季大幅轉虧為盈，

上半年每股純益分別為0.81元和0.65元。

投信法人表示，正崴的表現比較令人失望，

主要是第二季為電子業傳統淡季，

原物料與大陸勞工成本仍然居高不下，

使正崴第二季毛利率持續下滑，

加上正崴帳上美元借款認列五、六百萬元匯兌損失，

以及逾6,000萬元的金融負債評價損失，

導致單季獲利較首季下滑近三成，

稅後純益也因保留盈餘增提10%稅而降至3.09 億元，

較首季的4.39億元下滑29.6%。

正崴上半年每股純益為1.71元。

瀚荃受惠面板供應鏈出貨大增，

上半年稅後純益1.17億元，每股純益以2.23元居冠，

蟬聯連接器線纜組件的獲利王寶座。

與與瀚荃同為面板連接器族群的禾昌，

今年因有日、韓新客戶的貢獻，

第二季獲利成長動能強勁；

分析禾昌從今年4月開始，

液晶面板和液晶監視器的相關連接器合計占營收比重

已超過光碟機，在產品組合改變下，

使禾昌第二季毛利率從第一季的28%大幅躍升到33%，

第二季稅後純益1.27億元，

累計上半年稅後純益1.88億元，每股達1.66元。

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