Jack 的綜合部落

評析：受到Vale 和 Petrobras兩大成分股重挫，及巴西幣持續走弱影響，巴西股市大跌2.35％，已逼近50000點關卡！

   印度，俄羅斯延續昨天亞股及歐股強勁反彈力道紛紛大漲。

◆工商時報：降證交稅  政院有異見

    證交稅調降出現變數？財長李述德昨天上午表示，

證交稅朝調降方向研究；惟行政院副院長邱正雄在下午

卻表示，仍在研究中，目前確定沒有定論。此一轉折，

是否意味證交稅政策傾向不降，備受注目。

◆經濟日報：旺旺  回台上市

    旺旺集團總裁蔡衍明昨（8）日與行政院長劉兆玄

密會，敲定中國旺旺回台發行TDR（台灣存託憑證），

本月底正式送件，預計募集30多億元資金，擴大在台投

資食品、通路及觀光休閒行業，勢將引起國內食品及通

路業震撼。

◆中國時報：大學報到率未達5成  減招

    台灣的大學太多、學生卻一年比一年少，供過於求

，造成七分就能上大學的窘境。教育部決定以政策引導

大學加速轉型，年底前修正大學招生總量相關規定，增

列報到率未達一定標準（初步認定是五成），降低該校

隔年招生名額。且今年報到率太低校系，明年可能就要

減少招生名額。

◆聯合報：嚇破膽！   21F →B4醫院電梯急墜25樓

    台中市中國醫藥大學附設醫院一輛載滿廿一名師生

的病床用大電梯，昨天傍晚從頂樓廿一樓快速墜落到最

底層地下四樓，師生在急墜中，驚叫連連。電梯停住後

，檢查發現兩名主治醫師小腿骨折，十九名男女醫學生

則受輕傷。

◆自由時報：利多連發  台股大漲351點

    美國財政部週日出手接管「二房」，提振全球投資

人信心，週一亞、歐股市全面大漲。自五二○以來一路

慘跌的台股，受到國際股市激勵，加上有證交稅傳將調

降的利多，出現罕見強彈走勢，加權指數終場大漲三五

一點，以六六五八點作收，漲幅達五．五七％，為近四

年半多來單日最大漲幅，成交量八二九億元，指數一舉

站回十年及二十年線。

以上內容為鉅亨網資料中心/整理09Sep.08’

工具機業8月營收陸續出爐！受到全球景氣低迷影響，

各家公司業績雖還維持在高檔水平，

但成長力道卻有趨緩現象；

協易機（4533）以月增率32.3％居冠，

程泰（1583）則以年增率17.08％表現最為突出，

至於獲利王的亞崴（1530）

則因龍門機種訂單持續，前景最無雜音。 

    　工具機業者指出，上半年接單能見度不差，

第三季的產能和出貨狀況都還維持在高檔水平，

但是成長動能已明顯減緩；目前因歐美地區景氣減緩，

高毛利的龍門型機種訂單能見度仍明朗，

不過，標準型的工具機在競爭激烈中，成長率應不如上半年。 

    　上半年每股稅後盈餘以2.48元持續躍居工具機

獲利王寶座的亞崴，8月營收以3.42億元持續在高峰水平，

其月增率和年增率分別是11.03％和7.5％。 

    　亞崴指出，目前龍門機種的出貨和接單狀況還算穩定，

年初受原料高漲和匯率波動影響獲利的現象，

也因為自4月起針對不同幣別收款的地區分別調漲價格，

預計9月、10月左右逐步顯現漲價效應，

而有助毛利率回升，因此，下半年營運樂觀。 

    　程泰八月營收2.48億元，年增率17.08％，

表現不弱，但該公司坦誠，因歐美地區景氣減緩，

下半年成長力恐不如上半年出色，

目前已積極以提升高階及物美價廉兩端產品

因應下半年可能面臨的削價競爭，

年度營運乃以成長二成為目標。 

    　程泰上半年營業毛利3.31億元，平均毛利率26.5％，

營業淨利1.93億元，稅後盈餘1.58億元，

每股稅後盈餘1.93元。 

    　至於飽受仕欽倒帳8286萬元影響的協易機，

累計1至7月稅前盈餘1.099億元，

較去年同期衰退43％，每股稅前盈餘1.1元。 

    　不過，協易機指出，受惠於大客戶富士康等訂單回籠

以及產品調漲價格，第三季的營收表現將會優於第二季，

下半年獲利在擺脫業外虧損，將會明顯回升。 

    　協易機去年大客戶富士康比重佔25％，

今年上半年出貨機台減少，近期訂單陸續回籠，

而繼8月營收3.26億元，月增率高達32.3％下，

協易預期在新訂單9月份開始陸續出貨下，

下半年營運應有急起直追機會。

以上內容為工商轉載！

第4季營收增15~20% 下半年毛利率挺住5.3%

商用筆記型電腦需求轉淡，

仁寶（2324）將第3季成長率從20%下修至15%，

全年度NB出貨量同步修正10%，越南廠擴廠速度也放緩，

總經理陳瑞聰表示，2009年仁寶NB出貨達3800~4000萬台，

比今年成長35~38%，其中低價電腦將貢獻10~15%；

面對EMS廠（專業電子代工）強力搶單，

他認為鴻海（2317）影響產業較深。 

成長趨緩 

筆記型電腦產業第3季出貨表現樂觀，

不過，消費市場買氣相對比商用市場強勁，

仁寶因戴爾商用機出貨比例較高，第3季表現相對同業失色。 

第3季營收僅增15% 

陳瑞聰昨主持法說會表示：「過去這麼多年，

我們不曾下修過全年NB出貨目標，

但這次我們把目標下修至2800~2900萬台，

比原本的3200萬台減少10%左右。」

主要就是歐美客戶修正定單。

陳瑞聰表示無法對個別客戶進行評論，

僅強調是根據整體客戶情況需求而下修，

原預估第3季有20%成長，現在下修至15%，

但新定單第3季開始出貨，出貨量到10~11月放大，

故第4季可望比本季再成長15~20%，成為全年出貨高峰。

仁寶跟緯創在低價電腦布局都相對謹慎保守，

陳瑞聰甚至估今年低價電腦市場總量不到1000萬台，

僅預估700~800萬台。

陳瑞聰表示，這是兼顧供應鏈資訊及

市場需求做的保守判斷，

而2009年低價電腦市場規模則將達3000萬台。 

鴻海搶單暫無衝擊 

陳瑞聰表示，2009年全球NB市場總量可望達1.6億台，

比今年1.3億台持續成長，

NB取代桌上型電腦趨勢在明年跨越50%門檻後，

將加速發酵，加上低價電腦3000萬台數量後整體NB

將達1.9萬台，跟今年相較NB市場仍有顯著性的成長。

陳瑞聰表示仁寶2009年NB出貨將達3800~4000萬台，

其中低價電腦佔10~15%，換算約500~600萬台。

展望2009年，陳瑞聰笑說：

「每年6~9月都是來年NB定單競標關鍵期，

目前還在如火如荼進行中，還不能夠談，

即使確定也不能講，這是軍事機密耶！」

對於今年2家EMS廠殺出搶單，他認為鴻海影響力較深，

但總單量拿到還不大，不過2010年就頗值得觀察，

至於偉創力影響則非常小。

陳瑞聰：「他們（鴻海）若非常積極搶單，

必需面臨失掉其他生意的機率。」

展望下半年，陳瑞聰認為，毛利率應該可望持平，

維持第2季5.3%水準，2009年接單毛利率也樂觀，

主要原因在於全球景氣不佳，

他預期零組件價格仍有下調空間。

不過他也表示，中國工資年底恐又要上調，

今年大漲25%之後，2009年預估還有10%漲幅，

是代工廠必需面對的營運考驗。 

越南擴廠進度放緩 

至於越南廠部分，陳瑞聰則說：「還是會持續蓋，

但因今年第2季爆發勞工大規模罷工事件，我們也有些怕怕。」

他指出，越南行政效率比中國慢，

目前確實已經把計劃進度放緩，

第１階段量產仍將在明年第1季，

「規模會比原計劃小一些」，

且第2與第3階段則會延後1~2季進行，

並積極與當地政府洽談管理激勵方案，避免罷工衝擊。 

以上內容為蘋果轉載！

華固（2548）結算8月營收8.29億元，

比7月下滑25.02%，但比去年同期成長13.13%；

累計前八月營收62.99億元，年成長率高達39.94%。

因第四季仍有在建工程大量入帳，

法人預估全年每股稅後純益可達11.9元。 

華固股價昨（8）日因政策利多激勵，

成為營建股領頭羊，開盤後隨即跳空漲停，

收56.2元，大漲3.2元。 

華固今年推案重心仍為北市內湖、南港，

下半年推案量86億元，已公開的南港「華固No5」住宅案，

分為「Palm island」和「long island」兩案，

總銷36億元，第四季還將推出吉林路案總銷30億元，

中研院都更案總銷20億元。 

華固8月入帳個案包括去年推出的建案，

包括「雙橡園」、「碧連天」、「名人道」「千代田」等。

日前出售內湖區西湖段土地，獲利6,000萬元，

可望於下半年入帳，法人預估下半年業績將優於上半年，

全年可望再賺一個資本額，獲利上看11.9元。

以上內容為經濟轉載！

面板廠營收跟台股一樣，跌深總會有反彈！

7月面板廠遇到終端廠商遲遲不下單，導致報價重挫，

8月儘管跌價持續，但陸續有DELL等PC大廠提貨，

加上部分急單湧入，中小尺寸面板出貨增長，

友達（2409）、奇美電（3009）8月營收

分別比上月成長13.6%與22.7%，

昨日面板股的股價除了群創（3481）外，

大、小面板廠幾乎都漲停鎖住。

友達8月合併營收為370.97億元，比上月成長13.6%，

但與去年同期相比則衰退15.9%，

在出貨量上，大尺寸面板出貨725萬片，

比7月成長12.6%，中小尺寸面板則首度超過2,000萬片，

達2,078萬片，比7月成長17.7%，

由於8月面板平均跌幅約10%，

友達營收成長幅度高於出貨，

顯示還是有往大尺寸出貨的情況。

至於奇美電，則在三大產品線訂單全數回溫下，

8月大尺寸面板出貨597萬片，比7月成長23.5%，

中小尺寸面板更成長了43%，

出貨片數達1,211萬片，

奇美電8月合併營收285億元，比7月成長22.7%。

未來兩月 營運鬆口氣

業者表示，儘管今年受到全球景氣不振衝擊，

下游終端業者擔憂庫存去化問題在旺季提單的力道

不如以往，但面板價格跌到一個地步，

加上旺季鋪貨還是有一定需求，

最近顯示器面板訂單有陸續回流跡象，

進入9月、10月下游業者開始為年底耶誕節做準備，

TV訂單也開始回溫，

預期未來兩個月面板營運將可稍稍鬆一口氣。

尺寸下移情況顯著

不過，因為這一波報價跌得太重，需求縮得太快，

友達從6月以來連續三個月營收低於去年同期，

奇美電7月、8月營收也都比去年衰退，

今年下半年面板營收是否首度進入衰退期，值得留意，

另外，顯示器面板報價進入9月跌幅已縮小，

但42吋液晶電視卻在市場需求不振下，

上半月就下跌超過20美元，

據指出，北美液晶電視市場需求仍然看好，

但尺寸往下移的情況顯著，

反而在中國市場42吋液晶電視需求還不錯，

奧運後是否有進一步買氣回籠，則需觀察。

以上內容為自由轉載！

諾基亞近3年來首度無預警發布

第三季市占率不增反減的訊息，

昨（8）日成為台股大漲背後的一顆未爆彈。

瑞銀證券示警亞洲供應鏈獲利挫咧等，

麥格理資本證券索性將大立光（3008）、

閎暉（3311）投資評等均調降至「中立」，

評估「諾基亞題材」已暫時玩完、告一段落。 

    　就目前外資圈言論來看，

對諾基亞改變第三季營運展望普遍都持負面看法，

港商里昂證券表示，諾基亞並非個案，

之前三星與Qualcomm也都有類似負面論調，

也意味著第三季絕大多數零組件供應商

都將面臨毛利率走跌壓力。 

    　麥格理資本證券科技產業分析師呂家霖更將之形容為

「壓垮手機產業的最後一根稻草」，

除了2007年第一季外，諾基亞過去10季的成長均優於同業，

這回也不敵全球經濟趨緩魔咒，

這也是諾基亞近7年來首次自我成長（organic growth）

因消費者支出疲軟而走跌，

他的解讀是，今年下半年需求衰退速度將會非常快！ 

    　至於諾基亞維持全年手機出貨成長率10％的預估值，

呂家霖認為意義不大，

因為光是今年上半年手機出貨成長率就已達13％至14％，

平均下來，下半年出貨成長率並不到10％，

也就是說，今年旺季需求跟過去幾年相比將淡許多。 

    　瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師

謝宗文指出，他對諾基亞毛利率恐走緩的情況感到訝異，

因為連主導力量最強的低階產品都如此，

由於產業平均銷售價格（ASP）預期將走跌，

亞洲供應鏈廠商毛利率將面臨不小壓力。 

    　里昂證券提醒，受新台幣貶值、

原物料成本下滑、產能利用率提升影響，

手機供應鏈廠商第三季毛利率或有成長空間，

但恐僅短期現象。

謝宗文特別點名負責組裝業務的富士康（FIH），

由於毛利率相對於零組件供應商來得低，

受這項消息的影響也相對較大，

不過，昨天FIH股價大走跌深反彈行情、大漲了8.49％。 

    　儘管謝宗文仍看好大立光與閎暉

這兩檔供應諾基亞零組件的個股，

但對下半年手機需求展望憂心忡忡的呂家霖，

則是將這兩檔個股投資評等雙雙由「表現優於大盤」

調降至「中立」，

但僅有大立光的目標價由477元調降至406元。

以上內容為工商轉載！

被動元件廠陸續公佈營收，

原本廠商預估因為客戶提前拉貨，

8月營收恐不如7月，不過實際數字卻優於廠商預期。

其中MLCC（積層陶瓷電容）龍頭廠國巨（2327）

8月營收較7月續增0.2%，禾伸堂（3026）也僅下滑1.8%。

國巨公佈8月合併營收為21.34億元，

較7月微幅成長0.2%，也比去年同期成長1.2%；

累計今年前8月合併營收159.37億元，

較去年同期的144.55億元成長10.3%。

國巨表示，從各地區營業狀況觀察，

目前以中國地區需求最為旺盛，區域單月營收達12.1億元，

創下歷史新高，月增率及年增率也有13%的水準。

至於在產品報價部分，由於跌勢趨緩，

預期第三季報價跌幅可望較上半年縮小，

目前國巨第三季的訂單出貨比（B/B值）已從第二季的1，

增加到1.1，公司預估下半年營收可望逐月回溫。

禾伸堂自結8月營收12.17億元，較7月下滑1.8%，

不過仍比去年同期成長0.7%，同時也是歷史第三高水準；

累計前8月營收89.79億元，年增率5.2%。

公司表示，7月營收創下歷史次高後，

原先預估8月營收將下滑，

不過在通訊及低價電腦等客戶需求支撐下，

8月營收也將優於公司預期。

以上內容為自由轉載！