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美國政府宣布接管二房，讓全球金融股歡欣鼓舞。

大華銀投顧指出，除了金融股已見反彈，美國REITs指數也有明顯打底的跡象，雖然在技術性反彈過後仍有可能拉回，但就中長期而言，金融與不動產的買點已見浮現，逢低可以開始以分批布局，至於全球型的金融和不動產基金將是較佳的中長期定期定額投資選擇。

施羅德投資則認為，過去由於美國銀行保守的授信態度，使聯準會降息無法有效減輕房貸戶負擔，現在美國政府介入，可望降低MBS市場的不確定性，有利市場信心恢復，同時，也有助於降低銀行同業拆款利率，進而影響房貸利率，使美國房市有機會得到初步支撐，形成正向循環。

至於未來接管效應，可以鎖定四個觀察重點：經濟數據、股市、債市與匯市。

大華銀投顧則指出，二房擔保發行的債券總額高達六兆美元，多數為全球央行及金融機構持有，因此由美國財政部出面接管二房應是最好的結局，此將有助於市場信心的恢復。

若從中長期觀察，未來最有潛力的投資標的正是跌最深的金融與地產類股，故若能以全球觀點，找尋未在次貸風暴中嚴重受創及但卻受到產業環境拖累的優質金融與地產類股介入，是市場信心逐漸回升時不錯投資方向。

【2008/09/09 聯合晚報】

撼動全球金融市場的次級房貸風暴發生已一年多，至今仍然餘波盪漾，讓投資人心驚膽顫。

不過，專家表示，以三個指標，包括企業大量買回公司股票、企業毛利率上升、總統大選來看，美股可望回溫。

正如同股神巴菲特所言：「當人們開始恐懼時，你要開始貪婪」，此刻堪稱美國股市近30年來最佳的進場時機，勇於危機入市者，或有機會品嚐甜美投資果實。

全世界因原物料價格高漲所引起的高通膨現象，使得許多投資人認為這對於股市而言是一個非常不好的時機，但是環球沛智基金Ι—美國精選增長股票基金行銷副總Keith Basso 卻認為就是在這樣的危機當中往往會出現最佳買點，其原因有三。

第一、過去的三年內美國股市持續萎縮，這並不是因為資金外流，而是企業大量買回公司股票，當這種現象發生時，代表著企業經營者對於自己的企業未來發展充滿信心，投資人沒有理由不在買點出現時跟進。

第二、以2000年為例，股市崩盤使得許多企業大幅減低成本進而提高獲利，美國企業的毛利率也因此上升；當企業毛利率高而股價相對低檔時，就是投資價值浮現的時候。

第三、今年是美國總統大選年，歷史上每逢美國總統大選年，股市反彈通常出現在下半年，預期今年市場將有機會轉弱為強。

【2008/09/09 聯合晚報】

問：什麼叫科技基金？

答：根據法令規定，只要持股6成以上科技相關個股即可稱為科技基金。

科技相關個股包括通訊、資訊軟硬體、電信、網際網路、電子、光電、半導體、多媒體、消費性電子、航太、生物科技、特用化學品、製藥、醫療保健、環境保護、高級材料等具創新價值的主要科技事業的上市、櫃股票，或具有轉投資以上且具實質效益的公司股票即可。

但是境外基金則視發行地的法規而不同，因此投資人購買基金，還是要詳述基金公開資訊說明書才能瞭解自己買到的基金內容與名稱符不符合。

【2008/09/09 聯合晚報】

全球股災，金磚四國從雲端跌落，跌勢最深，金磚轉移了嗎？

今年全球股災非洲成為資金避風港，今年以來非洲迦納股市一枝獨秀，大漲63%，非洲有機會成為下一塊金磚嗎？

非洲一直給世人貧窮、落後印象，曾是未開發的象徵與代表，而飢餓30以非洲小孩為廣告訴求，也令人印象深刻。

不過，攤開數據，今年至8月底，全球股市平均下跌15%，新興市場下跌23%，其中金磚四國的中國跌幅最大，達57%。

非洲股市反而逆勢抗跌，在迦納大漲63%居冠，突尼西亞上漲26%居次，摩洛哥上漲10%第三，而下跌最深的是埃及，約達21%。

保誠投信非洲基金經理人林宜正表示，看好非洲市場是全球股市的下一塊金磚，主要是，非洲有豐富原物料，包括石油、黃金、白金、鑽石、可可、咖啡、棕櫚油等是全球屬一屬二的蘊藏豐富原物料、經濟作物的大區塊。

同時非洲經濟成長率，自2001年，平均成長超過5.83%，今年GDP成長可達6.3%，明年可達6.4%，在積極開發下，各國正大興土木投入基礎建設，帶動非洲的成長。

根據IMF的統計數據顯示，預估2008年全球經濟成長率前20名中，有八名在非洲，以安哥拉成長15.97%居冠，而衣索比亞最低亦有8.42%。

林宜正認為，非洲在目前全球通膨高漲，全球經濟不景氣中，具有原物料與基礎建設兩道強而有力的引擎，加上目前全球熱錢還沒有進入非洲大門翻擾，因此，可說是全球投資市場的下一塊大金磚。

非洲駐台辦事處處長林自強分析，1951非洲各國逐漸脫離殖民統治，獨立後的非洲各國已開始認知到資源要由自己掌握，紛紛收回採礦權，引進技術合作，採取部分開放政策，吸引外資進入投資基礎建設，建立了產品生產，通路及行銷體系統，使其商業活動日趨多元，這是過去經濟落後的非洲在近幾年經濟快速成長，急起直追的最大原因。

幾個非洲聯盟在其中開始扮演起重要的角色，將有助於更快速的消弭非洲各國內戰， 推升經濟及相關建設。

【2008/09/09 聯合晚報】

520以來不只台股股民大失血，投資全球的投資人也不好過，但同樣投資股票的生技基金卻見逆勢正報酬。

今年6月以來全球股市雖走低，但同期間卻見生技類股族群逆勢彈升，以美股三大指數全面連3個月下跌走勢來看，生技類股卻上升8.3%，資產管理公司分析，進入第四季便是生技類股旺季時期，建議投人可在此時以衛星持股方式局部布局生技類股、基金。

今年第三季來看，雖通膨風險升高、次貸疑慮重新浮上檯面，導致股市全球性低迷，但生技產業卻在此時興起併購潮，拉抬類股。

許多大藥廠獨家製造販賣的專利藥即將到期，使其他藥得以進入市場推出低價相同功能產品，進而引發大廠積極併購具研發實力的中小型生技業者，以延續推出新藥的能力，併購案也使生技企業獲利明顯優於其他產業。

尤其是今年7月全球股市指數向下探底時，瑞士羅氏藥廠宣布將以437億美元完全收購以抗癌藥聞名的生技公司Genentech，拉抬Genentech股價在併購案宣布後一路走強，市場也預期未來數年內將有更多的併購消息刺激股價。

【2008/09/09 聯合晚報】

中國上投摩根基金公司總經理王鴻嬪昨（8）日指出，中國大陸股市泡沫已經擠破得差不多，目前進場的風險已大幅降低。

不過，在中國企業面臨轉型期時，選股功力尤其重要。

以下是王鴻嬪昨日在上海接受越洋電話訪問的內容摘要：

問：美國政府決定接管「二房」，亞股大漲，為何陸股下跌？

答：一、兩天的漲跌無法代表什麼。

我們發現，陸股與全球股市的連動性已提高，但常延後反應。

短期內，陸股仍將持續震盪，這也將是全球股市的共同現象。

美國政府決定救「二房」（大陸叫「二美」），有利市場投資氣氛。

不過，要說全面看好是騙人的，投資人的信心仍然沒有恢復。

不過，陸股的泡沫已經破得差不多，不知道未來還會跌多少，但可以確定的是，現在風險已經降低。

問：中國大陸經濟放緩，是否會影響陸股後市？

答：中國經濟已經多年都以二位數成長，今年的成長率預估仍有10.4%，即使明年經濟減緩，也仍然很合理。

小的經濟體快速成長不太令人意外，但等到經濟規模變大，情況就不同，七大工業國（G7）中有哪個國家目前會以兩位數字成長？

最重要的是，中國企業面臨轉型的關鍵期。

過去中國有便宜的土地和人力，貨幣多年低估，犧牲了環保。

現在中國政府決定逼產業升級，相繼公布新的環保法、勞動法，就是希望企業不再用老的方式來賺錢。

在經濟面臨升級時，產業淘汰是正常現象。

看台灣就知道，台股十年前與十年後的股王差很多。

問：目前較看好哪些類股？

答：我們看好三種產業，也就是內需、能源、有能力進行技術整合的公司。

內需產業尤其看好，這是因為全球的通路都很昂貴，中國的通路更是昂貴，企業如果能取得中國的通路，就可以享受溢價，也就是享有較高的本益比。因此，內需類股的本益比仍高於其他類股。

【2008/09/09 經濟日報】

美國政府宣布監管房利美、房地美，亞股昨（8）日強力反彈，撥開外資過去連續四個月賣超的陰霾，日、韓、港、台、東南亞股市普遍收高，台股單日更大漲5.5%，在亞股中最出色，僅中國大陸與越南獨憔悴，陸股更跌至20個月低點。

台灣加權指數昨上漲5.57%，是昨天亞股漲幅最大的市場，也創下2002年10月以來最大漲幅；南韓Kospi指數上漲5.15%，創下一年來最大漲幅，拿下第二名，而韓元升值，也減少外資撤出南韓的疑慮；新加坡與香港恆生指數單日漲幅超過4.3%以上，恆生指數也創下五個月以來最大漲幅；日經225指數上漲則超過3%。

滙豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭表示，美國政府出手監管二房，市場解讀為可穩定金融市場，信用風險下降，亞股因而全面上演慶祝行情。

根據彭博資訊統計，2007年7月爆發美國次貸風暴，之後造成貝爾斯登兩檔對沖基金破產，二房造成的信用危機，更讓全球股市向下修正，市值減少逾17兆美元，國際資金將亞股當成提款機，到上周為止，已經連續16周賣超亞股，今年撤出金額超過750億美元，不過，隨著美國政府宣布監管二房，市場不確定因素釐清之後，亞股因而大漲回應。

在亞股一片歡慶二房風暴疑慮紓緩之際，僅中國及越南獨憔悴，中國大陸股價跌至20個月新低，主要是地產股領跌，市場擔心需求減緩迫使開發商降價，滬深300指數今年已慘跌60%，表現為全球最差，市場擔心除非政策面有實質性利多措施，否則還有下跌空間。

賴安庭表示，亞股後市仍要觀察美國監管二房後的效果，事實上，類似的戲碼今年3月也曾上演，美國政府在3月解救貝爾斯登，全球股市反彈超過一成，但這次能持續多久，仍有待觀察。

【2008/09/09 經濟日報】

今年以來股債齊跌，美國「二房」獲救，是否就此否極泰來？

沒有人敢保證。

在市場依舊動盪之際，投資組合裡適度納入債券部位，可有效降低波動風險，穩健追求投資收益。

華爾街金融機構陸續提列美國次貸損失已達5,000億美元，二房再爆發危機，有「債券天王」之稱的太平洋投資管理公司（PIMCO ）投資長葛洛斯（Bill Gross）曾大膽喊出，「如果二房危機未能妥善解決，恐將釀成大規模的金融海嘯。」

他上周才呼籲美國政府救援，美國財政部終於出手，讓市場安心不已。

二房獲美國政府奧援後，誰是最大贏家？

除了激勵股市以外，遭到市場錯殺的高評等公司債和房貸抵押證券化商品（MBS），終於可以鹹魚翻生。

德盛四季回報債券組合基金經理人王銘祥認為，債券市場最直接的受惠者是MBS，MBS的債信擔保層級升高到聯邦房屋融資局，不再需要擔心違約或倒帳的風險。

高評等的公司債可望受惠，甚至評級較高收益債（BB級）也可能好轉。

ING投顧指出，就投資策略來說，短期全球金融震盪尚未平息時，擁有美國政府完全保證的機構債將是相對低風險的標的，投資人不妨將其納入投資組合，以分散投資組合的風險。

美國全力挽救「二房」背後也透露一個重要訊息，景氣存在下滑風險，短線信心恢復後，市場觀察重點是在美國房地產是否止跌，景氣何時落底。

經濟混沌不明之際，股市可能將持續動盪，債券成為投資人對抗波動不可或缺的投資工具。

如果股債適度配置，有助降低波動風險，追求債券的穩健收益或潛在資本利得。

【2008/09/09 經濟日報】

政府五大股市利多措施中，要求投信及銀行入市救股，投信投顧公會定今（9）日邀集投信業者，討論挽救股市之道，提出如新募台股基金等方案，為台股注入活水。

但投信業者指出，目前市場信心不足，新基金募集有其難度，且新募基金緩不濟急，應另謀救股策略。

台股上周周線下跌738點，下挫10.49%、店頭指數上周跌14.16%。

截至9月5日止，投信發行的基金規模總計3,654.6億元，單周又衰退了300億餘元，而188檔投信國內股票型基金上周平均報酬率為-8.45%。

雖然台股近期表現欠佳，但台股基金被贖回的情形其實並不明顯，基金規模的減少，主要是因為淨值下滑。

投信業者分析，台股近期表現明顯較亞洲其他主要市場弱，主因台股受到內外負面消息雙重打擊，市場失望性賣壓出爐所致。

台股這一波跌得這麼兇，除了是國際大環境的變化外，市場的投資信心不足、政府的政策牛肉不夠明確，才是股市不振關鍵因素，此時呼籲投資人危機入市，大家還是心中怕怕。

政府為了救股市，要求投信業者發行新基金，但目前市況冷清，觀察今年以來發行的新台股基金，包括建弘金鑽、德盛安聯台灣智慧趨勢等六檔基金，大部分只能募到10餘億元，新基金募集有其難度。

投信業者認為，此時就算加快腳步募集新基金，也緩不濟急，不如加強促銷舊有的台股基金，或要求投信業提高持股比率。

至8月底，投信的整體持股比率約83%，但在6月初時，投信的持股比率還有86%，如果投信業者能提高一成比率，推估就有360億餘元的資金挹注股市，比發行新基金還迅速有效。

此外，一家投信公司的總經理也認為，投信的錢也是投資人的錢，政府要投信入市救股，也應提出相對的鼓勵措施，否則很難救得了股市。

若是政府對台股有信心，政府基金應率先申購台股基金，有了帶頭的作用，投資人才會有信心跟進。

【2008/09/09 經濟日報】