評析:其實今年以來除金磚四國外還是有不少國家漲很多,像南美洲的秘魯,今年以來漲幅高達76.46%(至6/22),才是真正的叫我第一名!此外,還包括漲了40%的印尼,38%的越南,還有埃及、阿根廷等,漲幅也都超過金磚四國中的巴西,且這些國家多與金磚國關連不大,受西方國家影響也興對較小。
新興市場股市漲勢亮麗 多靠金磚四國獨撐大局
2009年 6月 23日 星期二 13:08 BJT
記者 Carolyn Cohn 編譯 王冠中
路透倫敦6月22日電---新興市場股市的亮麗漲勢,看來主要均仰賴金磚四國--巴西、俄羅斯、印度和中國的表現,而其他新興市場走勢落後的情況,中期內仍將維持不變.
分析師表示,除非全球經濟出現更強勁的復甦跡象,且國內基本面和市場流動性均更為強健,否則投資人可能會對較小的新興市場保持審慎.
大宗商品價格上揚對巴西和俄羅斯等能源生產國有所助益,中國的5,850億美元刺激方案提振了經濟,而印度民眾的消費力強大,且近期印度大選中,執政的改革派政府再度獲勝,均是吸引投資人的因素.
為鞏固其在全球金融和經濟的影響力,金磚四國領導人上週在俄羅斯舉行了首次正式峰會.
但金磚四國一片欣欣向榮的景像,顯然扭曲了整體新興市場的情況.摩根士丹利資本國際公司(MSCI)新興市場指數今年以來勁揚了32%,表現遠優於全球股市指數的上漲7%.
金磚四國佔MSCI新興市場指數比重高達50%.而分析師指出,除金磚四國外,投資人對新興市場的興趣缺缺.
"承擔風險意願仍主要集中在大型市場,"Medicapital的主管Luca del Conte說."投資人相信會有與整體趨勢脫鉤的表現,但不會發生在非常小型的市場."
**脫鉤走勢再現**
在2007年信貸危機的初期,投資人認為,儘管發達國家陷入困境,但新興市場的脫鉤表現,將得以支撐全球經濟.
脫鉤理論的基礎在於,新興市場成長是由內需所推動,較不依賴對發達國家的商品及服務出口.
過去一年來,這個理論已然式微,然而近期新興市場的亮麗表現,尤其是中國的景況,又讓該理論死灰復燃.
"中國領軍全球,處於不同的景氣循環,"KBC的新興歐洲股市首席分析師Zsolt Papp說.
美銀證券-美林上週的調查顯示,投資人雖在所有金磚四國中加碼,但中國的比重最高,而在馬來西亞、以色列和波蘭等市場則減碼.
根據基金研究公司EPFR,在截至6月10日止的一年中,近300億美元流入全球新興市場股市的資金中,有超過三分之一是流入金磚四國.
有14.8億美元流入金磚四國基金,另外巴西基金有36.6億美元,中國基金有34億美元,印度基金有8.56億美元,俄羅斯基金則有6.80億美元.
俄羅斯在金磚四國中的吸金表現落後,主要因為該國面臨了成長低迷、借貸過度和違約率高的問題,有些較小的新興市場也因相同的問題而受創.
"相較之下,俄羅斯仍處於困境,"Papp說."即使俄羅斯因大宗商品價格上揚而受益,其成長前景依舊低迷."
**表現落後**
如東歐和撒哈拉沙漠以南的非洲地區,也逃不過全球信貸市場危機的衝擊,主要因為這些地區十分仰賴銀行放款和來自發達國家的金流.
東歐股市表現落後整體新興市場,因其受到拉脫維亞和匈牙利等國海外借款曝險的疑慮打擊.許多東歐國家都在尋求國際援助.
"匈牙利、拉脫維亞、羅馬尼亞和烏克蘭等國必須向國際貨幣基金會(IMF)求援的原因仍在,也就是財政缺乏規範、通膨和外匯對全球金融流動性的曝險頗大等,"Papp說.
.......
在波灣地區和撒哈拉沙漠以南非洲地區等所謂的待開發市場(frontier markets)中,即使在最繁榮的時候,流動性也不強勁,而在衰退景氣中,其流動性更進一步蒸發.
近期對於沙特阿拉伯企業違約的疑慮,突顯出即使是產油國,也無法置身全球危機之外.
在波灣市場中,只有先前表現落後的迪拜(杜拜)股市有所斬獲,今年以來上漲19%.科威特股市僅升4%,卡塔爾股市則跌5%.
未在次優抵押貸款危機曝險的市場亦表現落後.
"非洲並未遭遇信貸緊縮,在當地全都是以現金交易,"Scipion Capital的分析師Philip Floyd說.該公司為非洲基金管理專家.
"但非洲股市走勢困頓,贖回和避險造成資金外流.我們見到投資人對股市的信心有所回升,但是投資人已不再到處試水溫."
Medicapital的del Conte表示,在非洲方面,需要大宗商品價格上揚且經濟持續強勁成長,才能安撫投資人.
"油價站上60美元,民眾才會安心.非洲國內生產總值(GDP)仍呈現成長,但成長率卻不超過5%.歐美GDP雖呈現衰退,但非洲需要成長逾5%才行."(完)
--譯文審校 龔芳
最新評論