Jack 的綜合部落

評析：主權基金的投資目的不單只為賺錢，更多時候是為了政府不便直接出面時，代為執行一些「任務」！像中投公司目前最主要任務就是到處蒐購各種天然資源公司！

中國主權財富基金去年實現17%回報
英國《金融時報》 漢妮·桑德爾 香港報導 2010-03-29

成立已有30個月的中國主權財富基金，週末邀請全球許多頂級財富管理人士到海南度假勝地出席一場會議，這一跡象表明中國在金融領域的信心正不斷增強。

據一些參加者表示，為期兩天、由中國投資公司 (China Investment Corp)董事長樓繼偉主持的這場會議，除了慶祝中投的業績之外，似乎沒有明確的議程。

其中一名參加者表示，會議旨在告訴外界，中投「對私人資本不感到緊張」。

樓繼偉在開幕詞中談到了平衡投資與消費的重大意義，也談到了面對不利的人口結構趨勢進行投資的重要性。

中投負責管理中國龐大外匯儲備中的2000億美元，去年該基金實現17%的增值，使其成為表現最佳的主權基金之一。由於中投表現如此出色，今年該基金將得到多得多的資金。

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儘管這場會議是在美中在人民幣幣值問題上緊張加劇的大背景下舉行的，但會上幾乎沒有正式討論人民幣問題。

會議以專家小組討論為形式，主題包括私人股本、房地產、新興市場、對沖基金以及不良債務，專家包括房地產巨頭山姆·澤爾(Sam Zell)、百仕通(Blackstone)總裁托尼·詹姆斯(Tony James)——中投持有百仕通相當大股份、KKR的德里克·莫恩(Deryck Maughan)、不良資產投資高手威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)，以及洛杉磯橡樹資本管理(Oaktree Capital Management)主席馬浩華(Howard Marks)。

包括Brevan Howard、Eton Park和Tudor Investments在內的對沖基金，以及摩根士丹利(Morgan Stanley)董事長麥晉桁(John Mack)等銀行家也出席了會議。中投在摩根士丹利持有相當大股份。

與會的還有好幾十名中投公司的人員，以及中國其它投資集團應邀參加的人員，這些集團包括中信資本(Citic Capital)和中金公司(CICC)。中金是一家合資的投行，摩根士丹利最近將其所持股份出售給KKR和TPG兩傢俬人股本公司。

中投在會上表示，該公司無意改變戰略，其目前戰略包括大舉投資於美元計價證券、大宗商品（包括能源）以及房地產領域。

譯者/和風

評析：之前捷豹（Jaguar）與路華（Land Rover）賣給印度的塔塔汽車似乎都沒有這次來得受矚目。再加上更早前俄羅斯買下英國的TVR，越來越多歐美知名汽車品牌被新興市場國家買下來了！

中國吉利18億美元收購沃爾沃
英國《金融時報》 約翰·裡德 安德魯·沃德 哥德堡, 斯德哥爾摩報導 2010-03-29

福特汽車(Ford Motor)昨日簽署協議，將旗下沃爾沃(Volvo)品牌以18億美元出售給吉利汽車(Geely)，此舉被視為一個象徵，標誌著全球汽車業的重心正從美國和西歐轉向中國。

根據昨日在瑞典簽約的交易，吉利的母公司——浙江吉利控股集團(Zhejiang Geely Holding Group)將收購沃爾沃及其資產的100%股權。吉利表示，此筆交易將使沃爾沃的汽車銷售量在五年內接近翻倍，達到近60萬輛，主要是通過在吉利的本土市場構建市場份額。

這是中國企業迄今對海外汽車製造商規模最大的收購交易，也是中國迄今在收購知名豪華品牌方面的最大手筆。福特與吉利都表示，視監管批准進度，它們預計此筆交易將在今年第三季度完成。

吉利承諾保持沃爾沃在歐洲的製造基地（目前沃爾沃在瑞典有兩家汽車製造廠，在比利時還有一家廠），但表示中國將成為「沃爾沃的第二個本土市場」。

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對瑞典汽車業來說，這宗交易也結束了自一年多前美國擁有者宣佈要出售沃爾沃和薩博(Saab)以來的不確定時期。通用汽車(GM)上月將薩博出售給了荷蘭的世爵公司(Spyker)。

福特表示，出售沃爾沃使其實際得到的現金，將「大大」低於18億美元的售價，這是因為在預期的交易完成日，需要對養老金赤字、債務、現金和營運資本進行的各項調整。

吉利意識到，即便該公司要將沃爾沃的更多業務轉到中國，但必須注意保護沃爾沃的優質形象。吉利表示，有意將這家瑞典汽車製造商作為一家獨立公司運營，沃爾沃的管理團隊將以哥德堡為總部，還將有一個新的董事會。

福特在1999年斥資64.5億美元收購沃爾沃轎車，當時製造卡車的沃爾沃集團正要剝離轎車業務。當時這塊業務處於盈利狀態，但自那以來一直虧損。

吉利並未說明它準備如何為這宗交易融資，但據一名簡要聽取了吉利商業計劃的人士稱，該公司已在中國多家國有機構和省份安排了融資。吉利計劃在中國至少建造三家沃爾沃工廠。

譯者/和風

評析：各基金都有單一個股持股限制，退輔基金為何沒有？

退撫基金買股虧損？官員盼看中長期
2010-03-29 新聞速報 【中央社】

    　立委羅淑蕾質疑退撫基金買進中環與日月光股票，虧損接近新台幣100億元。銓敘部退撫基金管理委員會副主委蔡豐清說，個股投資過程都透明化，期盼不要從短期，而從中長期來看。

    　立委羅淑蕾上午在立法院財政委員會質詢時表示，退撫基金購買中環股票12萬張，虧損將近新台幣70億元。他質疑，退撫基金對於個別基金是否有金額設限？為何放縱股票操盤人購買中環股票，卻沒有管控機制？請問中環有何利多？

    　蔡豐清說，中環股票是早期持有到現在，不是作短期操作。

    　羅淑蕾表示，另一檔日月光股票買10萬張賠了30億元，這兩檔股票賠了100億元，聽說退撫基金操盤人退休後去日月光基金會當董事長，請蔡豐清清查。蔡豐清說，這必須要查一下。

    　對於羅淑蕾的質疑，蔡豐清說，個股投資必須看基本面與營運面，如果個股公司營運面沒有問題，退撫基金應該以賺股票股利為主，賺取資本利得為輔。

    　蔡豐清表示，個股投資與流程都有退撫基金監理委員會監督，更有審計部監督。投資應該從長期觀點來看，而非以一個時點來看，退休基金應該以中長期為主。

   .......。

評析：看看囉。

菲律賓債信評等 穆迪維持穩定級
 
【中央社╱馬尼拉29日專電】 2010.03.29 08:07 pm 
 
 
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穆迪去年7月將菲國債信評等自B1調升至Ba3，與標準普爾國際債信評等公司（Standard and Poor's）的BB-相符。

「穩定」級前景意味著菲國債信評等在短期內沒有遭到下調的風險，然而，菲國並未得到和主權評等對等的投資支出，反映出繼續推動財政改革的必要。

報告指出，源源湧入的海外菲勞匯款，使得菲律賓國際儲備總額創下歷史新高，進而緩和了外來因素對政府財政和經濟的衝擊，並維持匯率的穩定。此外，就經濟基礎而言，海外菲勞匯款和欣欣向榮的商務外包產業，短期間將可支撐菲國的經常帳和民間消費。

穆迪說，全球經濟衰退期間，菲國是少數避免了經濟發生年對年縮減的國家之一。雖然區域內如中國和越南等相對活躍的投資熱點逐漸興起，但菲國因為擁有充沛的技術、英語勞工，以及誘人的稅務優惠，仍受海外直接投資的青睞。

【2010/03/29 中央社】

評析：去年部分農產品大漲，加上今年以來中國西南部大旱災，一些投資機構猛推農金基金，結果ㄌㄟ？今年以來玉米、小麥價格跌幅都超過10％，黃豆也跌了8％多，去年大漲128％的糖，更重挫了近37％（至3/26）！

   也說過非常多次了，農產品是人種出來的，看到價格好就會有一堆農人搶種，所以今年以來包括黃豆、棉花，乃至於糖，都有生產過剩的問題！

甘蔗欠收 但糖價沒甜頭！
 
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2010.03.29 02:39 pm
 
 
市場原先預期印度和巴西今年甘蔗欠收，全球蔗糖供會出現缺口，讓投資人蜂湧向這項軟性商品，紐約ICE期貨交易所的糖價一度飆至30年高點每磅逾30美分。但分析師表示，近期內投資人恐怕很難再嘗高糖價「甜頭」。

2月份印度、巴西兩國收成高於預期，對糖價兜頭澆了一盆冷水，短線投機客對糖的熱情急速冷卻，使糖價寫下1980年代以來最快下挫速度。

由於國際糖價去年走強，吸引吸引蔗農增加種植面積，國際砂糖最大出口國巴西的蔗糖業協會預測，今年巴西甘蔗產量可能增加一成至5.8億噸。

國際糖業組織預測，2009至10年收成可能短缺900萬至1200萬噸，但明年可能過剩100萬噸。英國每日電訊報導，國際糖價可能因此大幅回檔。

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除了期貨投機客離場，印度、巴西和泰國等主要產糖國並指責歐盟超產，出口量超過配額50萬噸，對今年糖價落井下石。

雖然泰國糖商認為，蔗糖需求基本面並未改變，而中國和印度仍有可能欠收，因此預測糖價可維持每磅18美分；全球糖業聯盟主席麥馬斯特也認為糖價可能已觸底。其他分析師多認為，由於消耗蔗糖最多的飲料和糕餅業者不願追高，糖價可能繼續下跌後才會反彈，至少近期內高價難再現。

【2010/03/29 聯合晚報】

評析：目前俄羅斯股市並未受到明顯影響。持續留意囉。

莫斯科地鐵2爆炸37死 疑恐怖攻擊
 
‧俄新網 2010/03/29 
 
【聯合新聞網／台北訊】
 
根據俄羅斯新聞網報導，莫斯科市中心地鐵站當地時間今早上班尖峰時段發生2次爆炸，分別位於盧比揚卡（Lubyanka）及文化公園站（Park Kultury），初步認定是自殺式恐怖攻擊。2場爆炸至少造成共37人死亡，多人受傷。

俄國緊急情況部證實，盧比揚卡地鐵站有24人死亡和18人受傷，文化公園地鐵站爆炸導致12人死亡和15人受傷。

俄國國家反恐委員會表示，兩起爆炸事件是精心策劃的恐怖襲擊，由兩名女恐怖分子引爆無殼炸彈，已發現其中一人屍體。警方現已著手清查地鐵站內所有錄影，希望查出嫌犯身分。

報導指出，莫斯科紅線體育站至共青團站因爆炸暫時關閉，市中心交通嚴重受阻。目前莫斯科市內將嚴格檢查護照和身分，警察將監控市內所有機場、地鐵站、火車站及人口流量大的公共場所。另外，聖彼得堡地鐵也格外警戒。

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評析：晨星基金獎頒獎版主也有受邀與會。文中所提到的『年投資報酬率-40％為何也能得獎？』其實主持人有提到後來該基金反敗為勝讓該位部落格作家獲利出場，讓該部落格作家覺得堅持持續投資是對的，所以才想謝謝該基金經理人。而所謂的「年投資報酬率-40％」已是08年的事了，現在頒的是09年的基金獎！

   事實上文中到的該檔台股基金08年跌幅40幾％，約和大盤相當，但09年時卻是大賺106％，加上該基金近幾年績效大多超越大盤，得獎當之無愧。

   確實有部分基金獎頒獎浮濫，而且之所以頒得這麼浮濫，說穿了就是為了拉廣告及作公關，得獎名單不看也罷！

    此外，基金獎的評選本來就不是只根據績效來評斷，而是還要考慮基金的穩定性及風險問題，自然跟投資人的考量不盡相同。

   個人認為晨星基金與SMART智富月刊兩機構的得獎基金還頗值得參考，其他的就算了！

得獎基金何其多 有賺才算好 3大基金獎頒出獎項多達250個，投資人最終看重的還是基金本身報酬，而非獎項光環
2010-03-29 工商時報 【記者黃惠聆／台北報導】

　3月份是基金界的大月份，因為有3個基金獎頒獎，基金得獎原本是可喜可賀之事，但是不知道從什麼時候開始，「基金得獎」只剩下投信自個兒高興而已，似乎得不到外界共鳴。仔細探究投資人不太重視基金獎的原因，可以歸納出二點：一，太多基金得獎了！二，得獎基金績效並不怎麼樣！無怪乎得獎基金得不到投資人的認同。

　此次到底有多少基金得獎？3個基金獎約頒了近250個獎項，然而在台灣銷售的共同基金總共有1,500檔，換言之，每6檔基金就有1檔基金得獎，市場上一下子冒出那麼多得獎基金，就不稀奇了。

　在一個基金獎頒獎的典禮上，還出現一段小插曲，一位部落格作家受邀到頒獎現場觀禮，在主持人介紹該部落格作家時，同時也提到該名部落客作家當天準備拿著一張2008年的基金對帳單，要請當天唯一得獎的台股基金經理人簽名，主持人發現「投資報酬率-40％」，當場還笑著詢問「是資料有錯，還是要來踢館？」

　此時筆者剛好坐在評審機構（晨星基金公司）人員旁，便很好奇地問評審機構，「年投資報酬率-40％為何也能得獎？」，晨星基金公司在台代表回答說，該檔基金當年度績效雖-40％，但是當年度同類型基金平均績效是-60％，該基金投資報酬率明顯比同類型基金好很多，而且該基金也是少數台股基金在2008、2009年連續兩年內累積績效維持正報酬且該基金夏普值（評估基金的一個指標）相對較高，正因為該基金中長期績效表現相當穩健，因此，它是台股基金唯一得獎者。

　記得早年基金獎原本只有1種（目前已有3種不同基金獎），當時基金經理人想拿到基金獎是何等不容易，除了書面資料之外，還要經過評審人員口試，得到基金獎被視為基金經理人的最高榮耀。

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　對投資人而言，基金是否得獎並不重要，績效好才能擄獲投資人的心。富邦投顧去年引進沒什麼名氣的基金品牌，但該旗下有1檔大中華基金的名氣馬上在各銀行間快速竄起，居然有投資人為了買該檔基金，就在富邦證券開戶，該檔基金引進台灣之所以馬上有「粉絲」，正因該基金各天期績效在同類型基金中都是排名第1名，不但去年報酬率逾100％，就連大陸股市不佳時，該檔基金績效依然亮眼。

　由上述例子不難看出，得獎基金未獲得投資人共鳴的原因是基金得獎標準和投資人買基金的期待是有「落差」的。投資人買基金的目的是要「絕對的獲利」。

　就連被稱為「基金達人」的投信投顧公會秘書長蕭碧燕選擇基金時還是將績效擺在第一，她也建議，最簡單選基金的方式，就是看6個月、1年、3年績效都排在同類基金的前二分之一，就差不到哪去。

評析：不論實際效果如何，光創意就值得嘉許了！還真想看看實際的樣子。

龍在飛人在跳！　南韓3D書躍然紙上
 更新日期:2010/03/29 11:30 趙元穎

這年頭傳統的立體書落伍了，利用最新電腦技術的3D立體書，才算跟得上時代。南韓科學家花了3年時間，研發出一套軟體，把韓國民間故事3D立體化，讀者可以看到飛龍在天，書中主角還會在山頭跳躍，視覺效果令人讚嘆，也因此大幅提升閱讀樂趣。

科幻電影「阿凡達」掀起3D風潮，現在南韓科學家把3D技術運用在書本上，書中的角色就在紙上浮現。

龍在飛、人在跳，傳統的立體書加上新科技，不但人物變立體了，還會活蹦亂跳，以生動活潑的呈現方式，把韓國民間故事「洪吉童傳」演給你看。

3D書本一翻頁，綠油油的山頭和鳥群消失不見，下一頁的房子出現了；換個角度看，裡面的陳設映入眼廉，書中的主角還會翻山越嶺，讀者只要戴上特製眼鏡，看著書本上的圖片設計，就會浮現出3D影像，還聽得到聲音。

在南韓當局補助下，光州科學技術研究院花了3年時間研發才大功告成，這項技術不但可以運用在書本上，智慧型手機、還有博物館導覽也用得上。

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http://mag.udn.com/mag/life/storypage.jsp?f_ART_ID=240017

撰文/李宛虹

老一輩的人常說「吃的不能省」、「吃飯皇帝大」，放在現今的社會仍舊受用，

看看現代的上班族，每天忙東忙西，時間被壓縮的情況下，

吃飯的時間、吃飯的內容，自然被省略了，

胃炎、胃潰瘍、甚至胃癌，就在自己輕忽下找上門，

因此注意飲食習慣，才不致成為胃癌的高風險族群。

台北市立聯合醫院血液腫瘤科主任林哲斌說明，上班族因生活太過緊張，

往往無法做到三餐定時定量，且還有暴飲暴食的情形，

這些不良的飲食習慣，會在胃壁出現影響，

「如果趕時間狼吞虎嚥，會造成胃酸過多，免疫功能遭到破壞，

胃壁的預防因子和侵襲因子失去了平衡，

就會有慢性發炎的現象長久地侵蝕胃壁，也成了罹患胃癌的危險因子。」

慢慢吃、吃新鮮，胃癌低風險
除了飲食的不良習慣外，吃入口的食物也很重要，

林哲斌醫師解釋，煙燻、醃漬和燒烤的食物，

因為含亞硝酸鹽或微量霉菌，會引起細胞變性，導致癌化，

年輕上班族初期多只是胃潰瘍、胃炎的徵狀，

如果不改變飲食習慣，中年罹癌的機率會升高。

良好飲食習慣的有效預防外，胃部如出現不適需儘早就醫檢查，以期早期發現早期治療，

「胃炎、胃潰瘍或胃癌的症狀不易分辨，也無法臨床上診斷，

需要利用胃鏡或上消化道攝影來確認診斷，

「因此常有胃部不適、胃悶痛或半夜胃痛的情形，

不要自行服用胃藥，尋求專業醫師診斷才不會延誤病情。」

胃癌的治療以手術切除為主，胃癌和乳癌一樣有原位癌，

如能早期發現切除，可降低復發率，而晚期胃癌的治療則以化療為主，

許多人擔心接受化療後，無法恢復日常的生活，

更害怕從此得放棄工作，家庭頓失經濟來源。

林哲斌醫師表示，

「目前非常重視癌症治療患者的生活品質，

現今有注射化療和口服化療可供病患選擇，兩種的治療效果相同，

可視病人狀況選擇最適合的治療方式。」

林哲斌醫師進一步說明，口服治療有時需搭配門診注射，

而注射治療每三星期需住院三天，口服藥則需每天按時服藥。

產生的副作用也不同，口服治療常見的副作用為手足症候群，

而注射治療則會有噁心、吃不下飯、血球下降等副作用，

可依個人身體狀況、生活習慣與工作需求，和醫師討論出最適合的治療方式。

歐康納

http://mag.udn.com/mag/life/storypage.jsp?f_ART_ID=240175

請思考一下微波爐問世的時間，你就會知道其實它相關的安全疑慮早就已經解決了。

然而，還是有許多人想知道使用微波爐時，站在旁邊是否會受到輻射影響。

如果有，輻射量有多少。

我認識很多人在微波晚餐時絕不站在微波爐旁邊，除非他們穿上化學防護衣。

我也注意到自己使用微波爐時，通常也會走出廚房

（也有可能是我潛意識不想煮飯，所以不想待在這個小空間），

直到微波爐停止運轉，發出嗶嗶叫聲才會走進廚房。

或許這只是庸人自擾。微波爐的確會釋放輻射，

但某些型號釋放的輻射量根本微乎其微。

根據隸屬於美國食品藥物管理局的「醫療器材與輻射保健中心」，

每台市售的微波爐都需符合法令規定，

也就是它在每平方公分釋放的輻射量必須低於五毫瓦（millwatts），

影響範圍不得超過兩英吋。

而這樣的輻射量與傷害人體的標準還有一段距離。

相較之下，一般手機使用時最高峰的輻射量約為1.6瓦。

但目前並無證據顯示使用手機與一些健康問題有關聯性。

此外，法令規定製造商必須在爐門內加裝金屬網眼，避免微波漏出，

以及無論在什麼時候爐門都不會自動開啟的彈簧鎖。

以上這些特點皆顯示微波爐釋放的輻射量很低。

而既然輻射量會隨著距離驟減，

只要距離微波爐兩英呎其輻射量即為距離兩英吋的百分之一。

換句話說，下次你在微波食物時，不管你站在廚房或到另一個房間，你都是安全的。